Meny
Stockholm 10:42
0,00% Idag
-31,91% Sedan årsskifte
-0,01% OMXSPI
Prisinformation från TradingView
TradeVenue

Blog Archive

Taggar

11 september 2022 kl 17:00

Veckobrev och aktienyheter v.36

Tags: Bonzun, MilDef Group, Veckobrev, Analys, Samhällsbyggnadsbolaget i Norden, SBB, Dividend Sweden

Svensk politik har tagit upp en stor del av det svenska nyhetsflödet och på söndag får vi besked om nästa mandatperiod. Om vi vänder oss till marknaden för att spå i utfallet verkar det råda en konsensus från både väljarbarometrarna och oddsmarknaden att Socialdemokraterna kommer att gå ut som största parti men det råder stor ovisshet kring regeringskonstellationen.

Storbolagsindexet OMX30 stängde på plus inför inför helgen. Om vi blickar bakåt tjugo år i tiden visar historisk kursdata att indexet öppnat negativt inför tidigare valresultat med i genomsnitt -0,2% de senaste fem valen. Detta med undantag för måndagen den 18 september 2006 då kursen öppnade neutralt sett till fredagens stängning. Vid samtliga tillfällen har däremot kursen stängt positivt för dagen. Vi får se om historien återupprepar sig! 

Det är en blandad kompott i veckans utgåva med rapportkommentar på Bonzun (fullbevakat bolag), investeringscase på MilDef Group, en magic formula-studie och en avslutande bloggkommentar från Mi30 på SBBs senaste avyttring. Se även gärna till att delta i vår användarundersökning för en möjlighet att tävla om biobiljetter!

Veckans blogginlägg

Skapa dig din egen historia |  De kommande åren kan komma att bli tuffa med höga räntor och energikostnader. Vad kommer detta innebära framtidens analyser och investeringar? I inlägget nedan delar Cristofer med sig av sina framtidsutsikter, mål och sin navigering.

veckans atkier

→ Läs inlägget här

Användarundersökning | Tävla om biopresentkort!

För att bättre förstå våra användare och engagemanget på TradeVenue genomför vi nu en marknadsundersökning. Enkäten beräknas ta ca 2-3 minuter att genomföra. All data som samlas in är helt anonym.

Som tack för att du tar dig tid att delta i undersökningen kan du vinna ett biopresentkort om du i slutet av enkäten svarar på frågan, vilket bolag var störst på stockholmsbörsen 2021?

→ Besvara enkäten här

Magic Formula studie summering år 2

Magic formula, eller magiska formeln, är en investeringsteknik där man genom två nyckeltal systematiskt försöker hitta lågt värderade aktier som man sedan också förvaltar systematiskt (e.g., hög Return of Capital och låg P/E).

aktie analyser

Fungerar Magic Formula i Sverige? Ta del av Sparaklokts senaste blogginlägg nedan.

→ Läs inlägget här

Rapportkommentar Q2-22| Bonzun: "Digitalt stöd i tiden"

Bonzun (fullbevakat bolag) rapporterar en klart förbättrade nettoomsättning även om den är fortsatt för låg för nuvarande kostnadsstruktur. För att vända förlusttrenden är det kritiskt för bolaget att hitta nya användare och intäktsben. Detta i en omvärld som fullkomligt skriker efter bolagets produkter. Bonzun är dock på väg mot internationell marknadspenetration. Under perioden har ett flertal försäljningsprojekt och produktarbete visat sig bära frukt samtidigt som språkstödet har expanderat kraftigt. Vi hade räknat med att bolaget skulle vara kassaflödespositivt år 2025 men förskjuter detta ytterligare ett år. Med de framgångar som bolaget hittills kan peka på och de välkända aktieägare bolaget lyckats attrahera ser vi en stor potential trots likviditetsutmaningar.

veckans aktier

→ Läs rapportkommentaren 

Investeringscase | MilDef Group: "Försvarssektorn från paria till guldsits"

Försvarssektorn har under många år haft en pariaställning bland förvaltare och trycket att undvika investeringar i denna sektor har blivit större i takt med att ESG-frågor blivit allt viktigare. Rysslands invasion av Ukraina har i mångt och mycket ändrat på detta när tillverkning av försvarsmaterial har kommit att bli en helt legitim verksamhet och nödvändigt för ett lands överlevnad.  Ett bolag som enligt vår mening är helt rätt positionerat i denna utveckling är MilDef (noterat år 2021 på Stockholmsbörsen) med verksamhet inom den snabbväxande nischen taktisk IT.

mildef analys

→ Läs MilDef-analysen

Fullbevakade bolag

Bloggkommentar  | SBB

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden har tecknat en avsiktsförklaring om att avyttra en fastighetsportfölj till ett fastighetsvärde om ca 9 mdkr. Läs mer.

aktie analyser

Bloggkommentar Mi30 | Ta del av Mi30s tankar och synpunkter på detta besked samt SBBs satsningar att stärka balansräkningen. Hur ser Mi30 på SBBs framtid?

Teckningsoptioner | Dividend Sweden

veckans atkier

Dividend Sweden rapporterar utfallet utnyttjandet av teckningsoptionerna. Totalt nyttjades cirka 48 procent av optionerna vilket tillför bolaget cirka 4 MSEK. Läs mer.

Trevlig läsning!

Skriv en kommentar
16 juli 2022 kl 23:04

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden rapportkommentar Q2 2022: "Tjänar på inflationen"

Tags: Samhällsbyggnadsbolaget i Norden, Samhällsbyggnadsbolaget, SBB, Analys

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden rapportkommentar Q2 2022 (Läs den fullständiga rapportkommentaren med estimat och grafiska element här)

- Bra tillväxt i driftsnettot men förlust på sista raden
- Från full fart framåt till att tvingas lägga in backen
- Tjänar på inflationen

Rapportkommentar
Bra tillväxt i driftsnettot men förlust på sista raden. Efter förra årets stora fasighetsexpansion ökade hyresintäkterna kraftigt. Under Q1 steg dessa med hela 38% för att i Q2 ”bara” öka med 29% till 1878 MSEK (1451). I likhet med första kvartalet ökade intäkterna i jämförbart bestånd under Q2 med ca 4%. Bland annat till följd av starkt stigande energipriser (som dock till en mindre del belastar SBB) men även förvaltningskostnader kom driftnettot under kvartalet att öka något mindre än hyresintäkterna (ca 27%) och uppgick till 1 290 MSEK (1019). Överskottsgraden försämrades därför något till 69% (70). Förvaltningsresultatet exklusive resultat från joint ventures/intressebolag och valutakursdifferenser ökade under perioden med 9% till 854 MSEK (785). Resultatet på denna nivå  tyngdes av över 50% högre kostnader för centraladministration än motsvarande period förra året. Tillsammans med ökade räntekostnader netto till följd av en högre genomsnittlig ränta om 1,46% (1,11) och en räntebärande skuld som vid halvårsskiftet stigit till 95,6 MdSEK (88,0). Till följd av stigande räntor och den medföljande turbulensen på fastighetsmarknaden tvangs SBB till skillnad från ett antal kvartal i rad tidigare att redovisa SBB redovisa negativa värdeförändringar i fastighetsbeståndet (främst avseende bostäder). Dessa uppgick om ca 0,8 MdSEK men ska ställas i relation till positiva värdeförändringarna under hela förra året om över 21 MdSEK och ett fastighetsbestånd på nästan 160 MdSEK vid halvårsskiftet. Nettoresultatet försämrades också av stora nedskrivningar på orealiserade nedskrivningar på finansiella placeringar i aktier och ledde till att SBB redovisade ett nettoresultat om -2,7 MdSEK (6,6). Det långsiktiga substansvärdet per aktie (EPRA NRV) sjönk i förhållande till Q1 i år med ca 7% till 42,7 SEK men har ändå stigit med närmare 40% under de senaste 12 månaderna. 

Från full fart framåt till att tvingas lägga in backen. Om SBB under de senaste åren kunnat se tillbaka på en fantastisk tillväxtresa har företagsledningen under år 2022 tvingats lägga in backen till följd en allt mer riskavert kreditmarknad och för att kunna behålla sin kreditrating. Som ett led i att sänka belåningen i företaget såldes fastigheter under Q2 för 9,5 MdSEK och ytterligare fastigheter för 1,35 MdSEK avyttrades i juli. Vidare håller ägarandelen i ett antal delägda bolag såsom Svenska Myndighetsbyggnader och Solon Eiendom på att säljas. En ”strategisk översyn” sker enligt företagsledningen också av det ca 30% innehavet i JM, som baserat på aktuell aktiekurs har ett värde på 3,5 MdSEK. I förhållande till bokfört värde om ca 6,6 MdSEK finns dock ett betydande undervärde. Inom bostadssegmentet kommer också investerings- och produktionstakten att minska till följd av de ändrade marknadsförhållandena. Med likvida medel vid halvårsskiftet om ca 5 MdSEK och räntebärande skulder om ca 95 MdSEK framstår SBBs finansiella situation enligt vår mening som mer utsatt än vad den är i själva verket. Med de annonserade försäljningarna – där en stor del av likviden kommer in under Q3 – räknar vi med att kassan kommer att uppgå till över 10 MdSEK. SBB har visserligen en stor del av upplåningen på obligationsmarknaden (närmare 60%), vilket i dagens nervösa marknad är en klar nackdel. Men med en kapitalbindningsstruktur som innebär att enbart ca 20% av den utestående lånevolymen ska omsättas under de närmaste två åren torde förutsättningarna vara mycket goda att under nuvarande marknadsförhållanden inte tvingas till en mer ”oordnad reträtt” med stora kapitalförluster som följd.

Tjänar på inflationen. SBB är troligen det noterade fastighetsbolag som intäktsmässigt står mest att tjäna på att inflationen nu stiger. Man är lång ifrån ensamma om att ha lokalhyror som i huvudsak är kopplade till KPI, däremot torde man vara unika och i att ha nästan uteslutande hyresgäster som kommuner, stat samt offentliga institutioner. Dessa kommer även i sämre tider ha möjlighet att fullgöra sina skyldigheter och med en genomsnittlig kontraktstid om 11 år är möjligheterna att under överskådlig framtid flytta till andra lokaler begränsade. Vad avser SBBs stora bestånd av bostadslägenheter är hyrorna som bekant hyresreglerade och lär också där följa inflationen. Samtidigt som SBB med en räntebindningstid om 3,2 år, enbart gradvis kommer att påverkas negativt av det stigande ränteläget. Den nuvarande inflations- och ränteutvecklingen gör därför att själva förvaltningsverksamheten enligt vår mening totalt sett bör påverka resultatutvecklingen och har därför höjt våra vinstprognoser avseende denna del för nästa år. Vi räknar med ett överskott från denna del om 2 SEK per aktie efter skatt. Däremot kommer den betydande intjäning från den så kallade ”value add-strategin” med positiva värdeförändringar som följd, vilket både företagsledning och marknad varit inställd på, att bli betydligt lägre än tidigare beräknat. Vi har av försiktighetskäl inte prognostiserat några intäkter från denna del under 2023. Ränteoro och blankningsattacker har fått aktiekursen att i år gå ned ca 75% och innebär att aktien handlas långt under det redovisade substansvärdet. Ett värde som med dagens turbulenta marknad till vissa delar dock med rätta kan ifrågasättas. Men med tanke på företagets historia, långa hyreskontrakt och unika hyresgästsammansättning förefaller det som en mycket försiktig värdering.

Kort om Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (SBB)
Ordförande: Lennart Schuss
VD: Ilija Batljan
CFO: Eva-Lotta Stridh
Lista: Large Cap Stockholm

----------------------------------------

Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.

Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.

Skriv en kommentar
11 oktober 2020 kl 21:17

Veckobrev v42-20

Tags: ElectraGruppen, Electra, OptiFreeze, SpectrumOne, Samhällsbyggnadsbolaget i Norden, Samhällsbyggnadsbolaget, SBB, Veckobrev, Analys
Att det var ett önskvärt mirakel är nog inte alla överens om men president Trumps rekordkorta sjuk- och konvalescensperiod trotsar nog vad de allra flesta räknat med. Att denna osäkerhetsfaktor är borta och ett antal omvända vinstvarningar (från så olika bolag som Gränges, Inwido, Boozt, Academedia, Pricer och Kambi) gjorde att rallyt kunde fortsätta med fem uppgångsdagar i rad i Stockholm.  Veckan summerade till + 1,8% för OMX SPI och nya indexrekord. USA utvecklades ännu bättre med en uppgång för S&P 500 på hela 3,8%. Den bästa veckan sedan i juli!!!Sobi stod för en av veckans få negativa överraskningar på Stockholmsbörsen sedan en läkemdelskandidat i en fas 3-studie misslyckats, vilket sänkte aktien med 18%. Ännu en gång visar biotekniksektorn att ingenting är klart förrän det är klart.
 
Rekordförsäljning för Electra i Q3 och utdelning i höst. Electra Gruppen (bevakat av TradeVenue) meddelade i veckan att försäljningen under tredje kvartalet stigit med hela 15%, där tillväxten huvudsakligen drevs av ”försäljningen inom kategorin hemelektronikprodukter”. I spåren av pandemin har hemelektronikbranschen fått ett ordentligt uppsving – där privatpersoners satsningar på hemmakontor varit en viktig bidragande faktor men också att många valt att satsa på denna typ av produkter när utlandsresor med mera ställts in. För övrigt kan nämnas att detta inte bara är en svensk trend. I veckan meddelades att den globala försäljningen av tv-apparater nådde nya rekordnivåer. Med en stark ställning inom både e-handel och via franchisekedjan Elon med kunskap och service är också Electra verksam inom de delar av hemelektronikmarknaden som växer snabbast.  Den positiva utvecklingen under Q3 bådar gott inför det för Electra så viktiga fjärde kvartalet med Black Friday och julhelgen. Efter en omsättningsökning på 7% under andra kvartalet höjde vi våra estimat för resten av året men verkar ha varit för försiktiga när vi för helåret prognostiserat en ökning om 8%. I likhet med de allra flesta börsbolag drog styrelsen under våren tillbaka utdelningsförslaget från början av året om 3,25 SEK/aktie. Nu föreslår styrelsen att 2,25 SEK delas ut nu under hösten (att godkännas på bolagsstämma i november) och att en extrautdelning om 1 SEK ska betalas ut nästa år i samband med den ordinarie utdelningen för år 2020.  Om man utgår från att den ordinarie utdelningen för innevarande år blir 3,25 SEK/aktie (alltså densamma som initialt föreslogs för år 2019) kommer aktieägarna under det närmaste halvåret kunna glädja sig åt en utdelning på sammanlagt 6,50 SEK motsvarande en direktavkastning på hela 14%!!
 
Spännande år för Optifreeze. I veckan meddelade det First North noterade bolaget OptiFreeze att man är redo att börja utrullningen av sin patenterade teknik för rosor. Tekniken tillför egenskaper som utökad hållbarhet och bibehållen arom för råvaror inom växt- och livsmedelsindustrin. Fokusområdet är för närvarande OptiFlower med en mycket stor marknadspotential inom sticklingar och snittblommor. Efter att de senaste veckorna genomfört framgångsrika industriella försök hos en av de stora producenterna i Europa av rosor står nu bolaget alltså inför kommersialisering. Affärsmodellen bygger på att maskinerna ställs ut hos kunderna utan investering från kundens sida men bygger i stället på att OptiFreeze får en summa per behandling motsvarande kostnaden för maskin, näringslösning och royalty. Intäkten per maskin uppskattar bolaget till i genomsnitt ca 10 MSEK per år med en bruttomarginal på minst 60%. För att täcka hela världsmarknaden skulle – återigen enligt bolaget – behövas 2000 maskiner.  Aktien belönades i veckan med en uppgång på drygt 20%, vilket innebär att aktien sammanlagt i år har stigit med 30% och bolaget nu har ett börsvärde på drygt 300 MSEK. Men det behövs ganska modesta antaganden vad gäller antal utställda maskiner för att få den värderingen att framstå som försiktig om tekniken nu håller hela vägen. 
 
Vad händer i SpectrumOne? Efter en nystart under 2020 har martechföretaget SpectrumOne (bevakat av TradeVenue) fått upp ångan. Martech eller digital marknadsföring är ett område som växer mycket snabbt och som i USA skapat mycket höga värderingar på företag i branschen. All tidigare verksamhet i SpectrumOne är såld och verksamheten har koncentrerats till analysplattformen med samma namn, vilken har fått stor uppmärksamhet i branschen. Denna erbjuds via en abonnemangslösning och är en automatiserad SaaS-plattform för analys, visualisering och segmentering av data för att öka kundens beslutsunderlag. Under en ny VD, Hosni Teque-Omeirat har samtidigt fem bolag förvärvats (bidrar med en uppskattad årlig omsättning om 50 MSEK), som stärker plattformen och skapar ett bredare erbjudande till kunderna. Samtidigt har ett strategiskifte skett som innebär att företaget inriktar sig på att knyta partneravtal, som gör att kunderna kommer in via partnerns säljresurser i stället för egen bearbetning. Enligt Q2-rapporten pågår diskussioner med ett stort antal företag om samarbete - bland annat med en av Europas största affärsdataleverantörer. Ett sådant avtal skulle naturligtvis i ett slag kunna förändra förutsättningarna för SpectrumOne att sälja sina tjänster. Någon ny information sedan delårsrapporten avlämnades i slutet av augusti har dock inte kommit kring eventuella avtal men aktiekursen har bara den senaste månaden stigit med 80% (enbart i förra veckan steg den med drygt 30%). Börsvärdet som i början av året uppgick till ca 200 MSEK har nu ökat till 600 MSEK. De i somras utställda vederlagsfria teckningsoptionerna som tilldelades aktieägarna för att bland annat finansiera förvärven och minska skulderna kommer med nuvarande aktiekurs att tecknas fullt ut i november och mars nästa år och också ge ett finansiellt sunt företag.  Även om det sker till priset av en ökning av antalet aktier med ca 30%. Men mer information behövs!!!
 
Kaxigt från SBB. Samhällsbyggnadsbolaget SBB (bevakat av TradeVenue) annonserade i veckan att ambitionen är att nästa år höja utdelningen från till 1 SEK per stamaktie (för 2019 delades 0,6 SEK ut). Även om SBB med långa hyreskontrakt och med säkra hyresgäster bättre än de allra flesta kan överblicka vinster och kassaflöden är det ändå ganska kaxigt att nästan ett kvartal innan räkenskapsåret är över komma ut med ett utdelningsförslag. Det innebär dessutom att man dubblerar utdelningen i ett läge där det inte finns några tecken på att dra ned på expansionstakten. Samtidigt med utdelningsbeskedet kom nämligen också fler detaljer i hur man ska nå målet att öka värdet på fastighetsbeståndet från dagens drygt 70 MD SEK till 125 MdSEK år 2025. En sådan är att dubblera hyresintäkterna från äldreboende och Lss-boende från dagens 800 MSEK till 1,6 MdSEK. Vidare ska beståndet av hyresrätter i Stockholm och Göteborg öka till 15 MdSEK. Samtidigt som ambitionen att uppnå en BBB+ rating ligger fast. SBB har bara på några år lyckats med det som få trodde var möjligt så kaxigheten är kanske inte så svår att förstå.
 
Rapportsäsongen inleds på torsdag med bland annat ett antal fastighetsbolag såsom Atrium Ljungberg, Nyfosa och Castellum och på fredag rapporterar både Sandvik och Getinge. Det är bara att hoppas att förväntningarna inte har dragits upp för mycket efter det stora antalet omvända vinstvarningar. Wästbyggs notering på tisdag blir också intressant att följa efter flera positiva kommentarer i affärsmedia – dock inte av undertecknad. Välkommen till en ny och spännande aktievecka!!! 
 
Claes Vikbladh
 
 
Skriv en kommentar
27 september 2020 kl 21:06

Veckobrev v40-20

Tags: SBB, Samhällsbyggnadsbolaget i Norden, Samhällsbygnadsbolaget, Analys, Veckobrev, Clavister Holding, Clavister, Coor Service Management Holding, Qliro Group, Qliro
Oron inför amerikanska valet och riskerna för att pandemin ska börja lamslå samhällen igen börjar nu på allvar att sätta sig på börskurserna och i volatiliteten. OMX SPI slutade veckan med en nedgång på 2,5% och bröt därmed en lång uppgångsperiod. Uppgifter om misstänkta penningtvättstransaktioner fick bankerna att återigen finnas bland förlorarna och det europeiska bankindexet är nere på den lägsta nivån på 30 år. Att delta i börsintroduktioner har den senaste tiden varit relativt riskfritt med i en hel del fall av fantastisk avkastning. Impanticas notering i veckan med en uppgång på ca 40% är ett sådant exempel. Utvecklingen för haussade börsnykomlingen Readly med en nedgång i veckan på 17% och som därmed är under introduktionskursen kanske är en välbehövlig varningssignal. 
 
Nytt affärsområde för SBB. Vid sidan av förskolor, äldreboenden med mera ska nu Samhällsbyggnadsbolaget SBB (bevakat av TradeVenue) enligt nyheter i veckan börja inrikta sig på försvarsfastigheter och fängelser och startar därför ett nytt affärsområde med denna inriktning. Det kan tyckas som lite märkligt att denna typ av fastigheter i någon större utsträckning ska ägas av privata företag men det var det nog många som tyckte för 10 år sedan vad gäller förskolor och äldreboenden. Men idag är det ingen som reagerar. Om SBB ska nå sina ambitiösa tillväxtplaner – att gå från dagens 70 MdSEK i fastigheter till 125 MdSEK om fem år – måste nog också nya områden adderas till området samhällsfastigheter. Om man nu inte vill göra avkall på direktavkastningen för det verkar inte bara vara SBB som numera är intresserade av området och driver upp priserna. Sedan kan man ju fråga sig vad det är som driver stat och kommuner- som dessutom borde ha den allra lägsta upplåningskostnaden – att acceptera direktavkastningar på 5% i snitt för företag som investerar i dylika fastigheter med långa hyreskontrakt. 
 
Fortsatta nyemissioner. Veckan fortsatte med en mängd annonserade och en del redan genomförda riktade nyemissioner. Bland dessa kan nämnas bolag som XVIVO, Sivers IMA, Enad Global 7 och Clavister. Att framgångsrika XVIVO lyckades få in pengar utan rabatt och till och med få kursen att stiga efter transaktionen visar på marknadens förtroende för bolaget och tro på det senaste förvärvet. För cybersäkerhetsleverantören Clavister blev kursutvecklingen inte lika bra. Före nyheten om fullt garanterade nyemissioner om hela 235 MSEK hade bolaget ett börsvärde om enbart ca 260 MSEK. Det blir alltså fråga om en ordentlig utspädning för existerande aktieägare i Clavister. Och med en teckningskurs på 7 SEK i både företrädes- och den riktade emissionen och en teckningsperiod i företrädesemissionen som först avslutas i mitten av november är det inte omöjligt att kursen sjunker ytterligare (nuvarande kurs 7,5 SEK). Men med ett skuldfritt Clavister och framgångsrika produkter inom ett av de mest heta områdena i världen och med nya aktieägare som Stena framstår det hela som så mycket mer intressant.   
 
Inte bara nya toppkurser. En av de aktier som inte återhämtat sig från coronaraset i mars och har backat nästan 30% i år är fastighetsservicebolaget Coor. En Q2- rapport som i alla fall jag tyckte var förvånansvärt bra har inte hjälpt utan aktien är under den senaste månaden ned med ca 10%. Rapporten visade i och för sig en drygt 10% organisk minskning av försäljningen men ett något förbättrat rörelseresultat och därmed högre rörelsemarginal visar på en förvånansvärt bra förmåga att klara av pandemin (även om resultatet är påverkat av olika typer av permitteringsstöd). Risken för långsiktigt minskad kontorsanvändning och därmed lägre behov av kontorstjänster som serveringar, reception, städning mm verkar vara en bidragande anledning till kurstappet. Utan att ha någon bestämd uppfattning i denna ”10 000 kr fråga” är det enligt min mening ändå märkligt att som jämförelse ägare av kontorsfastigheter som Kungsleden och Fabege som i så fall borde drabbas än värre ”bara” har tappat 15-20% i värde. Ett VD-byte i Coor nyligen kanske kan förklara delar av fallet men med 70-80% av intäkterna i långa avtal borde riskerna vara begränsade. I och med att både Andra AP-fonden och AMF Pension verkar vara på väg ut som storägare i bolaget blir ägarbilden allt mer öppen. En stark marknadsposition i Norden, bra förvärvshistorik kopplat med stabila intäkts- och kassaflöden borde kunna intressera något P/E-bolag.   
 
Uppdelning av Qliro. Den sedan länge förväntade uppdelningen av Qliro i tre delar – Qliro, Nelly och CDON är nu på gång. Beslut fattades i förra veckan på bolagsstämma om att dela ut CDON till aktieägarna och på måndag är det dags att besluta om utdelning av finanstjänstbolaget Qliro. De flesta analyser som jag sett pekar på ett fortsatt klart utrymme för fortsatt värdeuppgång (aktien har stigit över 35% de senaste tre månaderna) när de tre bolagen blir självständiga. Intressant att notera är att Affärsvärlden trots att man enbart sätter ett värde på 180 MSEK på e-handelsbolaget CDON ser en 35% uppsida efter en uppdelning. Det kan jämföras med SEB som i sin analys sätter 750 MSEK i värde på CDON. Trots det tror jag att det är Qliro med sina finanstjänster som kommer att få mest uppmärksamhet och mest varierande riktkurser. Är detta en konkurrent till Klarna på den nordiska marknaden och som i alla fall ska ha någon form av samma värdering eller är Qliro ett av de bolag som kommer att krossas när kreditkriget hårdnar? Jag ska inte ens försöka mig på något svar på den frågan men med tanke på intresset för noteringen av det kinesiska betaltjänstföretaget Ant Group, som ska ta in 30 miljarder USD till en värdering om 200-300 miljarder USD (!!!) verkar det finnas utrymme för fantasifulla värderingar.
 
Två nya bud i förra veckan - om man nu inkluderar budpliktsbudet på Engelska skolan - men fler lär komma.  Sista veckan i kvartalet och snart väntar nya fräscha kvartalsrapporter. Det känns inte så länge sedan sist. Sernekes kapitalmarknadsdag på tisdag lär nog inte enbart dra hårt prövade aktieägare utan många andra intresserade.Välkommen till en ny och spännande aktievecka!!! 
 
Claes Vikbladh
 
 
Skriv en kommentar