Spartacus
Likes
155
Antal inlägg
473
Följare
44
Medaljer
0
Om användaren
Tankar, noteringar och funderingar om aktier och investeringar.

RSS

RSS feed
29 december 2016

Dogs of the Dow

Dogs of the Dow är ett koncept som går ut på att man vid varje årsskifte investerar i de 10 bolagen på Dow Jones Industrial Average som har högst direktavkastning. Det lanserades i början på 90-talet som ett sätt att få något högre avkastning än DJ indexet. Dock har det visat sig att det inte fungerat under dot.com hypen i slutet av 90-talet samt under finanskrisen. Möjligtvis då om man ser till längre tidsperioder.

Andra noteringar är att det finns de som menar på att eventuellt överavkastning har att göra med att Dogs of the Dow blir jämnt viktade, inte kapitalviktade som indexet. Vilket skapar överavkastning.

Hur väl Dogs of the Dow fungerar, under vilka premisser samt över hur lång tidsperiod låter jag därmed vara osagt. Istället kan jag lista vilka som skulle platsar in i nuläget. Vilka Dow-aktier har högst direktavkastning just nu?

 

Verizon 4,3%

Pfizer 4,0%

Chevron 3,7%

Boeing 3,6%

Cisco Systems 3,4%

Coca Cola 3,4%

IBM 3,4%

Exxon 3,3%

Caterpillar 3,3%

Procter & Gamble 3,2%

 

Är det någon av dessa som känns intressant för dig? Åsikter om bolagen? Om Dogs of the Dow?

9 maj 2015

Låga PE-tal

I dessa tider så kan låga PE-tal locka extra mycket. Ta Coca Cola kontra BMW. Två väldigt välkända varumärken.

PE-talet är högt för Coca Cola (vilket får det framstå som dyrt) men lågt för BMW (vilket får det framstå som billigt). Tar man en snabb titt på det fria kassaflödet framträder en annan bild. Coca Cola drar in ungefär lika mycket pengar som man redovisar i vinst. BMWs fria kassaflöde hänger inte med redovisade vinster., tvärt om. Det har varit negativt vilket naturligtvis kan ha sina förklaringar, men man bör då sätta sig in i varför.

Det finns naturligtvis fler bolag än Coca Cola som drar in lika mycket pengar, eller mer, än vad man redovisar i vinst. Det finns naturligtvis fler bolag än BMW som redovisar högre vinster än vad som dras in netto i pengar, men som typexempel tjänar de väl. Dels för att de är två olika typer av bolag och dels för att de är ytterst välkända (och starka varumärken).

Låga PE-tal hittas idag främst hos bolag som redovisar rekordvinster i dagsläget. Där har vi t.ex. en del fordonstillverkare så som BMW, Volkswagen och Honda. Starkt konjunkturkänsliga bolag. De verkar också gasa på i nuläget eftersom något egentligt överskott av pengar (i form av fritt kassalöde)  inte verkar genereras hos någon av dem.

Min ingångsvinkel i konjunkturkänsliga bolag är att man antingen ska sätta en låg multipel på toppvinster (ca 10) alternativt kika på P/S-tal och långsiktigt hållbara marginaler. Försäljningen svänger nämligen långt mindre än vinsterna eftersom andelen fasta kostnader är förhållandevis stor. Det ger stora vinster när allt rullar för fullt men det blir knappert så fort försäljningen viker.

Jag får lite känslan av att fordonstillverkare har nedförsbacke och medvind samt solen i ryggen samtidigt som de stampar gasen i botten för att krama ur allt som de trimmade motorerna har att ge. Det går ju inte vinna genom att glida fram när alla andra gasar, eller?

Eftersom det finns många nya aktieintresserade i dagens börsklimat så ville jag bara påminna om och uppmärksamma. Kika inte bara på PE-talen. Låga PE-tal behöver inte indikera köpläge. Jag förstår dock lockelsen när allt annat verkar prissättas till PE 20-30, men tänk på att alla PE-tal inte är lika.

Taggar (blogg): 

Blog Archive

Blog Archive
2017 (74)
Sep (7)

Taggar