
TradeVenue
Blog Archive
- Analys Consilium: "Fortsatt återhämtning"
- Textintervju med Bo Söderqvist (VD CBTT) i samband med delårsrapporten
- Analys Matra Petroleum: "Brant produktionsökning bäddar för ett starkt kassaflöde"
- Analys Motion Display: "Framgångar i USA driver resultat "
Taggar
A1M Pharma (2)ABB (2)Abilia (1)Academedia (1)Acando (1)ACQ Bure (1)Actic Group (1)Alecta (1)Alimak (1)Alimak Group (1)Alligator Bioscience (1)Amasten (4)Ambu (1)Amgen (1)Analys (320)Analys. Veckobrev (1)Aprendere Skolor (1)Arbona (1)Arc Aroma Pure (3)ArcAroma (6)ArcAromaPure (2)Arctic Paper (1)Arise (1)Arla Plast (1)Arlandastad Group (1)Ascelia Pharma (2)AtlasCopco (2)Atrium (1)Atrium Ljungberg (32)Attendo (2)Atvexa (1)Avanza Bank (2)Axfood (1)Azelio (1)
Balder (2)Baseload Capital (1)Beijer Electronics (1)Bergman & Beving (1)Betsson (3)BEV (1)Beyond Meat (1)Bilia (1)Bilindustri (1)BIMobject (1)bimobjekt (1)Biogen (1)Bioinvent (1)Björn Borg (2)Blackstone (1)Bokus (1)Boliden (2)bong (3)Bonzun (2)Botnia Exploration Holding (1)Bredband2 (1)Brinova Fastigheter (1)briox (1)Buggar (1)Bure (3)Bure Equity (3)Byggfakta (1)Bygghemma (1)Byggmästare A J Ahlström H (2)Byggmästare Anders J Ahlström Holding (1)byggmax (2)
Camurus (1)Capio (1)Cardiolex (1)Carnegie (1)Cary Group (1)Cassandra Oil (2)Castellum (5)catella (1)Catena (1)CDON Group (1)Cervantes (1)Cervantes Capital (1)CGI (1)Checkin (1)Christian Berner Tech (9)Christian Berner Tech Trade (13)Cibus Nordic Real Estate (4)Cinnober Financial Technology (1)Clas Ohlson (3)Clavister (3)Clavister Holding (2)Climeon (1)CoinShares International (1)Collector (1)Concejo (8)Consilium (25)Convendum (1)Coor Service Management Holding (1)Corem (1)Cotting Group (1)Cramo (1)Creades (1)CTEK (1)
Eco Wave Power (2)ecoclime (5)Ecoclime Comfort Ceilings (5)Ecoclime Group (5)Electra (12)ElectraGruppen (19)Elekta (2)Elon (1)Embellence Group (2)Embracer (1)Embracer Group (1)Enad Global 7 (1)Engelska skolan (1)Entra (1)Eolus (1)Epiroc (1)Episurf Medical (1)EQT (5)Ericsson (3)Essity (1)Evolution Gaming (2)Evolution Gaming Group (1)Evry (1)
H&M (4)Haldex (2)Handelsbanken (2)Handicare Group (1)HANZA Holding (1)Haypp Group (1)Heliospectra (1)Hemcheck Sweden Holding (4)Hemfosa (2)Hemfosa Fastigheter (1)Hemnet (1)Hennes & Mauritz (7)Hennes&Mauritz (6)Hexagon (1)Hexatronic Group (1)hiQ (1)HM (1)HMS Networks (1)Hoist Finance (1)Holmen (2)Hufvudstaden (2)
Maha Energy (23)Malmbergs Elektriska (1)Matra Petroleum (7)MaxFastigheter i Sverige (1)Medcap (19)Mekonomen (1)Mertiva (1)Metacon (1)Micro Systemation (1)Midsona (1)Midway Holding (1)Millicom (2)Mips (3)Moberg Pharma (1)Moment Group (2)Motion Display Scandinavia (4)MoxieTech (8)MoxieTech Group (9)MQ (2)MQ Holding (1)Mr Green & Co (1)MSAB (3)Munters (2)Munters Group (2)Mycronic (1)
NCC (1)Nederman (1)Net (1)Net Insight (2)New Cell (1)New Wave (6)New Wave Group (3)NFO Drives (18)Nikola (1)Nilörn (1)Nilörngruppen (4)Nimbus (2)Nimbus Group (1)Nivika (2)Nobia (1)Nobina (1)Nordea (2)Nordic Paper (2)Nordic Paper Holding (1)Nordic Waterproofing Holding (2)Nordnet (1)Norstedt (1)Northland Resources (1)Note (1)Novotek (1)Nowo (1)Nowonomics (2)NP3 Fastigheter (1)Nuevolution (1)Nyfosa (29)
S2Medical (2)Sagax (1)Samhällsbyggnadsbolaget (42)Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (52)Samhällsbyggnadsbolaget i Norden. Seafire (1)Samhällsbygnadsbolaget (5)Samsung (1)Sandvik (2)SBB (2)SCA (3)Scandi Standard (4)Scandic Hotels Group (1)Scania (1)Sdiptech (1)SDS (2)Seafire (5)Seamless Distribution (2)Seamless Distribution Systems (3)SEB (1)Sectra (2)Securitas (3)Sedana Medical (12)Semcon (4)Sensys Gatso Group (1)ServGlobal Holding (1)Sinch (3)Sivers IMA (2)Skandia (1)Skistar (2)Sleep Cycle (1)Söder sportfiske (1)Söderport (1)Solid Försäkring (1)SolTech (5)soltech energy (2)SolTech Energy Sweden (8)SolTech Energy Sweden AB (9)SPAC (1)SpectrumOne (10)Sportamore (4)Stanley Black & Decker (1)Stendörren (7)Stendörren Fastigheter (10)Stenhus Fastigheter (1)Stenhus Fastigheter i Norden (1)Stenocare (1)Stillfront Group (1)Stockwik (1)Stora Enso (2)Storytel (1)Studsvik (7)Svedbergs (1)Swedbank (4)Swedish Match (2)Synsam (1)Systemair (3)
Other
7 februari 2021 kl 16:30
Veckobrev v6
Tags: NFO Drives, Clavister Holding, Clavister, Rottneros, Analys, Veckobrev
Aktiemarknaderna världen över återtog i veckan sin vandring uppåt efter den föregående extremt volatila veckan. Efter fyra uppgångsdagar bröts dock trenden på fredagen. Det är intressant att notera att det bredare indexet OMXSSPI utvecklades bättre än storbolagsindex OMXS30 med en uppgång på hela 2,75% medan den senare ”bara” steg 2,1%. Marknadens försiktiga reaktion på Volvos (drygt 1% uppgång i veckan) enligt min mening utmärkta rapport understryker marknadens enormt högt ställda förväntningar. Något som marknaden dock inte verkar kan få nog av för närvarande är företag som gör förvärv. Ju större desto bättre!! Veckans förvärv svarar utan tvivel spelutvecklaren Embracer för, som köper tre bolag i sektorn för drygt 9 MdSEK vilket med prestationsbaserade tillägg kan stiga till nästan 22 MdSEK!!! Aktien belönades i veckan med en uppgång på 27%, vilket innebär att aktien nu har ett börsvärde på 100 MdSEK. Det är snabbt marscherat för ett bolag som så sent som i samband med börsnoteringen 2016 hade ett börsvärde på 1,6 MdSEK!!!
NFO Drives gynnas av nya EU-bestämmelser och fokus på gröna investeringar. NFO Drives (bevakat av TradeVenue) Q4-rapport i veckan visade på en kraftigt ökad omsättning och innebar att omsättningen för helåret blev i stort sett oförändrad mot året innan. Detta trots pandemin som slog hårt mot några av bolagets viktigaste kunder och som innebär att man kunnat kompensera tappet med nya kunder. Med något högre bruttomarginal och sänkta kostnader kunde bolaget också redovisa ett positivt resultat på sista raden och ett rekordantal återkommande kunder. För bolaget kan 2021 bli något av ett genombrottsår med en ny EU-förordning som träder i kraft 1/7. Den innebär att endast motorer med så kallad IE3 klassning och uppåt får installeras inom EU. Denna typ av motorer är mycket känsliga för jordströmmar om de installeras med traditionell teknik. Med bolagets patenterade frekvensomriktare kan detta problem elimineras. Dessutom borde deras produkter gynnas av den gröna trenden med möjlighet att som NFO anger minska energiåtgången i motorerna med 50% eller mer vid användning av deras teknik. För ett litet bolag med små resurser och med mycket mäktiga motståndare i form av stora elinstallatörer och motortillverkare är det dock ingen lätt uppgift att komma igenom med sitt budskap. Tyvärr har historien visat att det inte alltid är den bästa produkten som slår igenom. Men med ett börsvärde på endast 50 MSEK, en nettokassa, alla utvecklingskostnader tagna och många mycket välrenommerade kunder tycker jag att det är en billig lottsedel.
Vändning för Clavister? Cybersäkerhetsföretaget Clavister borde med tanke på sin branschtillhörighet vara en av de hetaste aktierna på Stockholmsbörsen men trots veckans uppgång är fortfarande aktien ned över 80% på fem år. Enorma marknadsförväntningar delvis sporrade av företagsledningen har inte kunnat mötas och under hösten tvangs bolaget göra en större nyemission om ca 200 MSEK. I veckan meddelade företaget emellertid sin största order hittills värd minst 50 MSEK med möjlighet till tillägg som utökar affärsvärdet till 90 MSEK. Minst 120 stridsfordon ska enligt kontraktet med BAE Systems Hägglund uppgraderas med Clavisters säkerhetsprodukter. Kunden är enligt uppgift utgörs av den nederländska armén. Även om Clavister redan i somras signalerade att en större order var på gång är det mer betydelsefullt än någonsin att företagsledningen nu kan leverera på sin prognos. Att få en så stor order från en sådan prestigefylld och krävande kund är oerhört viktigt och borde ge ringar på vattnet. Aktien tillhör en av veckans vinnare med en uppgång på knappt 20% men med ytterligare någon större order kan nog kursen ta fart, speciellt som kassan nu är välfylld och finansieringsproblemen borta.
Vändning i massamarknaden. Precis som stålpriserna verkar massamarknaden under början av året tagit ordentlig fart. Enligt VD för Rottneros (bevakat av TradeVenue) är de senaste månadernas utveckling en av de kraftigaste uppgångarna han har upplevt på denna historiskt cykliska marknad. Efterfrågan i Kina, som är den enskilt största marknaden för avsalumassa (ca 30% av marknaden) har börjar ta ordentlig fart. En mycket stark efterfrågan på wellpappförpackningar i spåren av den ökade e-handeln i kombination med importförbud på returpapper i Kina har bland annat lett till en starkt ökad efterfrågan på massa. Samtidigt som efterfrågan i övriga världen har varit påfallande stabil i spåren av en växande mjukpapperssektor som nu snabbt ersätter skriv- och tryckpapperet (tidigare det största slutanvändningsområdet för marknadsmassa). Efterfrågan på massa på andra områden som filter, förpackningar och elektrotekniska applikationer (som är viktiga områden för Rottneros) visar också på en klart positiv efterfrågeutveckling. Efter att priset på NBSK bottnade på 840 USD/ton under hösten 2020 steg priset till 910 USD/ton i januari i år och ytterligare prishöjningar till 1030 USD/ton har aviserats av de större aktörerna. I och med att ingen ny kapacitet av långfibrig massa av någon storleksordning tillkommer under de närmaste åren och många aktörer har lönsamhetsproblem även vid dagens prisnivå finns enligt min mening förutsättningar för att vi kan stå inför en längre period av höga massapriser. Med en nedgång i massapriserna på 17% uttryckt i SEK minskade Rottneros rörelseresultat förra året från ca 270 MSEK till en förlust på ca 40 MSEK. Med den prisutveckling som nu verkar vara på gång är enligt min mening ett resultat på 2019 års nivå fullt möjlig på rullande basis i slutet av året – trots kronförstärkningen. Marknaden har knappast diskonterat det med en aktiekurs som nästan är på 2-årslägsta och ett börsvärde på enbart 1,25 MdSEK.
Rapportfloden är långtifrån över med bland annat ett stort antal fastighetsbolag på tur. Listan över områden med stigande priser såsom olja, metaller, stål, pappersmassa och frakter verkar hela tiden stiga samtidigt som Volvo rapporterar komponentbrist. Är inflationen död för alltid? På onsdag rapporterar ett antal länder inklusive USA sina KPI-siffror. Det kanske ger någon vägledning. Välkommen till en ny och spännande aktievecka!!!
Claes Vikbladh
Skriv en kommentar
27 september 2020 kl 21:06
Veckobrev v40-20
Oron inför amerikanska valet och riskerna för att pandemin ska börja lamslå samhällen igen börjar nu på allvar att sätta sig på börskurserna och i volatiliteten. OMX SPI slutade veckan med en nedgång på 2,5% och bröt därmed en lång uppgångsperiod. Uppgifter om misstänkta penningtvättstransaktioner fick bankerna att återigen finnas bland förlorarna och det europeiska bankindexet är nere på den lägsta nivån på 30 år. Att delta i börsintroduktioner har den senaste tiden varit relativt riskfritt med i en hel del fall av fantastisk avkastning. Impanticas notering i veckan med en uppgång på ca 40% är ett sådant exempel. Utvecklingen för haussade börsnykomlingen Readly med en nedgång i veckan på 17% och som därmed är under introduktionskursen kanske är en välbehövlig varningssignal.
Nytt affärsområde för SBB. Vid sidan av förskolor, äldreboenden med mera ska nu Samhällsbyggnadsbolaget SBB (bevakat av TradeVenue) enligt nyheter i veckan börja inrikta sig på försvarsfastigheter och fängelser och startar därför ett nytt affärsområde med denna inriktning. Det kan tyckas som lite märkligt att denna typ av fastigheter i någon större utsträckning ska ägas av privata företag men det var det nog många som tyckte för 10 år sedan vad gäller förskolor och äldreboenden. Men idag är det ingen som reagerar. Om SBB ska nå sina ambitiösa tillväxtplaner – att gå från dagens 70 MdSEK i fastigheter till 125 MdSEK om fem år – måste nog också nya områden adderas till området samhällsfastigheter. Om man nu inte vill göra avkall på direktavkastningen för det verkar inte bara vara SBB som numera är intresserade av området och driver upp priserna. Sedan kan man ju fråga sig vad det är som driver stat och kommuner- som dessutom borde ha den allra lägsta upplåningskostnaden – att acceptera direktavkastningar på 5% i snitt för företag som investerar i dylika fastigheter med långa hyreskontrakt.
Fortsatta nyemissioner. Veckan fortsatte med en mängd annonserade och en del redan genomförda riktade nyemissioner. Bland dessa kan nämnas bolag som XVIVO, Sivers IMA, Enad Global 7 och Clavister. Att framgångsrika XVIVO lyckades få in pengar utan rabatt och till och med få kursen att stiga efter transaktionen visar på marknadens förtroende för bolaget och tro på det senaste förvärvet. För cybersäkerhetsleverantören Clavister blev kursutvecklingen inte lika bra. Före nyheten om fullt garanterade nyemissioner om hela 235 MSEK hade bolaget ett börsvärde om enbart ca 260 MSEK. Det blir alltså fråga om en ordentlig utspädning för existerande aktieägare i Clavister. Och med en teckningskurs på 7 SEK i både företrädes- och den riktade emissionen och en teckningsperiod i företrädesemissionen som först avslutas i mitten av november är det inte omöjligt att kursen sjunker ytterligare (nuvarande kurs 7,5 SEK). Men med ett skuldfritt Clavister och framgångsrika produkter inom ett av de mest heta områdena i världen och med nya aktieägare som Stena framstår det hela som så mycket mer intressant.
Inte bara nya toppkurser. En av de aktier som inte återhämtat sig från coronaraset i mars och har backat nästan 30% i år är fastighetsservicebolaget Coor. En Q2- rapport som i alla fall jag tyckte var förvånansvärt bra har inte hjälpt utan aktien är under den senaste månaden ned med ca 10%. Rapporten visade i och för sig en drygt 10% organisk minskning av försäljningen men ett något förbättrat rörelseresultat och därmed högre rörelsemarginal visar på en förvånansvärt bra förmåga att klara av pandemin (även om resultatet är påverkat av olika typer av permitteringsstöd). Risken för långsiktigt minskad kontorsanvändning och därmed lägre behov av kontorstjänster som serveringar, reception, städning mm verkar vara en bidragande anledning till kurstappet. Utan att ha någon bestämd uppfattning i denna ”10 000 kr fråga” är det enligt min mening ändå märkligt att som jämförelse ägare av kontorsfastigheter som Kungsleden och Fabege som i så fall borde drabbas än värre ”bara” har tappat 15-20% i värde. Ett VD-byte i Coor nyligen kanske kan förklara delar av fallet men med 70-80% av intäkterna i långa avtal borde riskerna vara begränsade. I och med att både Andra AP-fonden och AMF Pension verkar vara på väg ut som storägare i bolaget blir ägarbilden allt mer öppen. En stark marknadsposition i Norden, bra förvärvshistorik kopplat med stabila intäkts- och kassaflöden borde kunna intressera något P/E-bolag.
Uppdelning av Qliro. Den sedan länge förväntade uppdelningen av Qliro i tre delar – Qliro, Nelly och CDON är nu på gång. Beslut fattades i förra veckan på bolagsstämma om att dela ut CDON till aktieägarna och på måndag är det dags att besluta om utdelning av finanstjänstbolaget Qliro. De flesta analyser som jag sett pekar på ett fortsatt klart utrymme för fortsatt värdeuppgång (aktien har stigit över 35% de senaste tre månaderna) när de tre bolagen blir självständiga. Intressant att notera är att Affärsvärlden trots att man enbart sätter ett värde på 180 MSEK på e-handelsbolaget CDON ser en 35% uppsida efter en uppdelning. Det kan jämföras med SEB som i sin analys sätter 750 MSEK i värde på CDON. Trots det tror jag att det är Qliro med sina finanstjänster som kommer att få mest uppmärksamhet och mest varierande riktkurser. Är detta en konkurrent till Klarna på den nordiska marknaden och som i alla fall ska ha någon form av samma värdering eller är Qliro ett av de bolag som kommer att krossas när kreditkriget hårdnar? Jag ska inte ens försöka mig på något svar på den frågan men med tanke på intresset för noteringen av det kinesiska betaltjänstföretaget Ant Group, som ska ta in 30 miljarder USD till en värdering om 200-300 miljarder USD (!!!) verkar det finnas utrymme för fantasifulla värderingar.
Två nya bud i förra veckan - om man nu inkluderar budpliktsbudet på Engelska skolan - men fler lär komma. Sista veckan i kvartalet och snart väntar nya fräscha kvartalsrapporter. Det känns inte så länge sedan sist. Sernekes kapitalmarknadsdag på tisdag lär nog inte enbart dra hårt prövade aktieägare utan många andra intresserade.Välkommen till en ny och spännande aktievecka!!!
Claes Vikbladh