Bud med en premie på 1 %
Igår kom det ett pressmeddelande om att det brittiska bettingbolaget Entain lägger ett bud på Enlabs på 40 kr per aktie. Budet innebär en premie på ca 1 % vilket har rört upp känslor bland oss mindre aktieägare då det stöds av flera större aktieägare och av den sk oberoende budkommittén. Som förklaring till den klena budpremien anges att förhandlingar pågått under en längre tid och att jämfört med aktiepriset vid starten av förhandlingen ska ha varit avsevärt mycket lägre och att dagens bud är en premie jämfört med det.
Även det volymviktade genomsnittskursen för de senaste 90 dagarna är betydligt lägre än budet men det spelar enligt oss ingen roll då marknaden värderar bolaget till i stort sett samma som Entain gör och då kan bolaget lika gärna vara kvar på börsen och generera uppsida för aktieägarna. Jämfört med de senaste 90 dagarna skulle budpremien uppgå till 15,6 % vilket är lite bättre än befintliga siffror men långt ifrån bra.
Det normala vid en utköp är att man ger aktieägarna en ganska rejäl budpremie för att få aktieägarna att gå med på att sälja sina aktier. I det här fallet är premien i stort sett obefintlig och då finner vi det mycket osannolikt att aktieägarna kommer acceptera budet.
Det lite lustiga är att samtidigt som Entain lagt bud Enlabs har casino-jätten MGM lagt bud på Entain och i det fallet verkar resonemanget vara helt annorlunda. Här tycker Entain att det är orimligt lågt med en budpremie på 22 %. Skulle man använda sig av Enlabs budkommittés resonemang kring även denna affär så skulle man sannolikt även här landa på helt andra siffror än Enlabs. Det verkar med andra ord vara okej när "vi" gör det.
Styrelsen har godkänt budet
Styrelsemedlemmarna Christian Haupt och NiklasBraathen (ordförande) uppges ha godkänt budet och resterande styrelse har utsetts till ”oberoende” budkommitté. Budkommittén har kommit fram till samma slutsats som Haupt och Braathen: nämligen att budet är bra för aktieägarna.
Ägarstrukturen i Enlabs (2020-09-30)
Erlinghundra AB 20,50 20,50
Atletico Nordic B.V. 16,90 16,90
Avanza Pension 8,60 8,60
Anders Tangen 3,80 3,80
IBKR Financial Services 3,50 3,50
Carnegie Investment 2,80 2,80
Goldman Sachs & CO 2,80 2,80
Eric Leijonhufvud 2,70 2,70
Hans Isoz 2,70 2,70
Filip Andersson 2,00 2,00
Enligt uppgifter i pressmeddelandet har redan största ägaren godkänt budet. Vi hittar inga uppgifter på hur Atletico Nordic B.V gjort men ryktet säger att ”storägarna” godkänt så vi får gissa att även de godkänt budet. Enligt pressmeddelande från Entain ska 42,2 % av ägarna ha godkänt budet. Sen har vi styrelsen som sitter på rejält med aktier och även de ska ju ha godkänt budet. 63,6 % av aktierna ägs av de 10 största ägarna i bolaget. När det kommer till Avanza pension som står som ägare till 8,6 % av bolaget, så har vi för oss att Avanza har en policy att inte gå emot styrelse mm så vi får nog tyvärr räkna med att även den del av dessa 8,6 % som Avanza själva svarar för godkänner budet trots att Avanza säger sig stå på småspararnas sida. Samma bör gälla för Carnegie Investment Bank som är bolagets finansiella rådgivare i affären. Deras andel som uppgår till 2,8 % lär också godkänna budet. Kvar har vi ett rejält gäng med småsparare och vi skulle bli mycket förvånad om någon i gruppen småsparare godkänner budet.
Budet kommer sannolikt höjas
Vi räknar faktiskt kallt med att budet kommer höjas för att det ska ha chansen att gå igenom och därför sitter vi lugnt kvar med vår post i Enlabs. Och om Entain drar sig ut så har marknaden sedan tidigare värderat aktien till 39,55 kr. Tiden för accepterande av det nuvarande budet är 21 januari till 18 februari 2021.
Tillfällighet eller läcka?
Vi kan inte låta bli att fundera över den tillfällighet att kursen handlas till just det pris som budkommittén och de tilltänkta köparna förhandlat om i månader. Är det en tillfällighet eller har information om budet läckt?
Uttalande från den oberoende budkommittén
PM från Entain Group med information kring vilka som uppges ha godkänt budet
Läs mer om Enlabs
Enlabs (Game of stocks)
Bud på Edgeware
Idag kan vi läsa om att det spanska bolaget Agile Content lägger bud på svenska Edgeware. Budet ligger på 9,70 kr vilket är en premie jämfört med gårdagens stängningskurs. Nu återstår det att se om ägarna accepterar budet men med tanke på att de tre största ägarna äger nära 50% så är det inte många som behöver övertygas. En enhällig styrelse rekommenderar ägarna att acceptera budet.
Ni som läst bloggen länge minns säkert att vi skrivit om Edgeware i samband med deras borsnotering i december 2016. Då angavs kursen till 25-30 kr. Jag minns faktiskt inte vart i det spannet som noteringskursen landade på men vi kan notera att det inte varit en lysande affär att äga Edgeware sedan noteringen i alla fall. 2050 st Avanzaianer äger aktier i Edgeware. Med det sagt så tror jag inte att spanjorerna behöver göra en dålig affär. Streaming är något som verkligen ligger i tiden och jag önskar dem lycka till med sin investering.
Läs mer om Edgeware:
I dag kom meddelande om att finanssveriges mest kända bärplockare Örjan Berglund agerar när bolaget där han är storägare i; Bredband2 lagt ett offentligt uppköpserbjudande på A3 med både kontanter och aktier motsvarande ett värde på cirka 18,92 kr per aktie. Budet motsvarar en premie om cirka 37,6 % jämfört med fredagens stängningskurs på 13,75 kr. Aktien handlades vid börsöppning till en kurs om 19,75 kr.
Vi hade en förhållande liten post A3 i vår utdelningsportfölj och den valde vi att sälja med en fin ganska fin vinst, istället väljer vi att investera i annat utdelande bolag med lite högre utdelning. Nu gäller det att hitta en vettig utdelare som delar ut i "rätt tid". Här kan du läsa mer om vår bolagsportfölj.
Läs mer: