- Recensioner och mediaframträdanden om "Livet, Börsen & Allting"
- Min bok: "MER Börspsykologi" - recensioner, utlåtanden, media etc.
- Min bok - "Börspsykologi - så blir du en bättre investerare"
- Portföljsutveckling
- Utdelningar & totalt kapital
- Dokumentärer och serier
- Sidor där jag finner underlag för aktier/investeringar
- Poddar
- Gaius Marius - Roms Tredje Grundare
Blog Archive
Vi är människor och som dessa har vi såväl styrkor som svagheter; såväl positiva som negativa sidor. Dock är dessa inte statiska och i en majoritet av fallen kan vi tänka, reflektera och därefter agera så att vi handlar mer rätt än fel. Det uttjatade system 1 finns alltid där och detsamma är gällande alla andra bias vi dagligen och sekund för sekund utsätts för. Det är enbart genom att intaga ett metakognitivt förhållningssätt som vi sätter oss i en position där vi kan se på saker och ting utifrån nya, annorlunda perspektiv. Gudarna skola veta att utsikten från mitt fönster icke är densamma som hos dig. Och så vidare.
Vem har rätt och vem har fel? Ständigt detta svarta eller vita. Är de nya, höga räntorna här för att stanna? Ja, eller nej? Kommer de att sjunka tillbaka till att bli noll eller till och med negativa? Ja, eller nej? Jag har ingen aning och min tro är att sanningen ligger någonstans mitt emellan, likt den gröna mjölken positionerar sig mellan den blå och röda. Vår värld utvecklas hela tiden och med ny teknik kommer än bättre, än snabbare och än kostnadseffektivare produktion. Allt annat lika torde det leda till lägre pris till kund. Således är utveckling och ny teknik et cetera, i längden, deflatoriskt. Detta kan vi se när vår anrika historia studeras.
Vi kommer från en lägräntetid som verkat sedan tidigt 2000-tal, med start kring strax efter dot-combubblan för att sedan expandera vid finanskrisen 2008 för att slutligen kulminera kring 2015. Dagens globala ekonomi är mer eller mindre skapad och uppbyggd utifrån en värld där pengar är gratis, eller näst intill. Således ter det sig naturligt och självklart att minsta lilla (fjärils)vingslag som får räntan att röra sig skapar enorma svallvågor, precis som fjärilseffekten gör gällande.
Alla har vetat om att hela världen är dopad, men samma har antingen hoppats att det allt mer ruttnande skelettet skulle ha klarat av att bevaras i garderoben, eller att någon slags gudom, eller Ödet självt, skulle ankomma likt en blixt från klar himmel och reda upp allt. Visst är det människan i hennes esse? Dels prokrastinering, dels ett hopp om gudomliga ingripanden.
På tal om Ödet (med stor "t") – alla pratar om att det måste vara ödet som spelade en roll när Nicklas halkade på bananen, slog huvudet i granitskivan och fick den japanska kökskniven rakt in i lungan men ändå överlevde. Men… om ödet är med när allt går bra borde det ju också gälla vid vice versa, eller hur? Ödet att just Nicklas skulle halka på bananskalet som låg just där och därefter slå huvudet i just det granitblocket för att därefter också få just den kniven rakt i lungan (den landade ingen annanstans, eller upp- och ned e.d.). Perspektiv. Myntets båda sidor et cetera. Ja, lite ”inversion”.
Nåväl. Räntan. Ingen vet, okej? Ingen vet. Allt vi vet är att den existerar och att den styrs av många, många olika faktorer. Vi vet också att bra bolag tenderar att vara bra. Bra bolag har förmågan att vara agila, dynamiska och, framför allt, anpassningsbara. Detta var något Ulf Hedlundh betonade i min intervju med honom för cirka 1,5 veckor sedan. Han, likt flera andra börsgiganter, såsom Lundberg, Wallenberg, Buffett, Aktiestinsen med flera, har fått se och uppleva såväl den ena knasigheten efter den andra och detta till trots har deras innehav/deras bolag klarat sig. Inte sällan, utan mer alltid, har de kommit ut starkare, bättre och mäktigare. Veni Vidi Vici, typ.
Detta inlägg kommer inte med något nytt, men detta till trots så är det exakt vad vi ständigt måste påminna oss om. Vi – tillsammans – kan och bör upprepa vårt mantra; spara och investera i kvalitativa bolag med sunda finanser och en ledande/näst intill ledande marknadsposition. Månad efter månad, år efter år. Det finns en anledning att bolagen finns kvar efter decennier av prövningar, eller hur? Dynamiska, anpassningsbara och agila. Såväl produkten som företagskulturen skapar detta.
Under oktober har jag nallat lite mer från krigskassan och investerar ibland annat Inwido, Investor, Peab, AOJ, Intrum, BB Biotech, T Rowe Price Group, Blackrock, SKF samt Thule. Jag bedömer deras möjligheter att överleva denna dag och även nästa är tämligen höga.
”The truth may be out there, but the lies are inside your head.” (Terry Pratchett)
… i teorin, men desto mer i verkligheten? Kanske, kanske inte. Läs på, analysera och investera. Följ upp och var bolagsnära. Köp på bolagsstyrka men kurssvaghet och skala in dig – köp inte allt på en och samma gång. Räds inte blodbad och hylla när breda, icke bolagsspecifika händelser får aktiekursen att dala likt ett sänke i Marianergraven.
Låt dig inte ryckas med av Mr. Markets nycker. Låt inte börsens alla dramadrottningar (i.e. ”drama queen”) påverka dig. Var en vägg; en sten. Var en sorts aktieinvesterarnas Chuck Norris, som till och med är immun mot kobrabett. Ty det står skrivet i hans bibel att en kobra skola icke skrämma den utvalde och om det finnes någon kobra dum nog att utsätta överhögheten själv skola denna gå en hemsk, smärtsam död tillmötes.
Rent objektivt är investeringar svårt, men om den subjektiva i allmänhet men den emotionella faktorn i synnerhet tas i beaktande är investeringar mycket, mycket svårare. Antingen rycks vi med i uppgång, eller dras vi med ned i de nedgångar som då och då brukar inträffa (t.ex. just nu).
Vi är inga robotar, utan tvärtom är vi känslorvarelser. Emotioner har styrt och fortsätter styra oss i alla beslut. Det som skiljer dess påverkaskraft åt är hur mentalt stabila och psykiskt starka vi är i beslutsögonblicket. Har man installerat en brandvarnare och är inläst på de mentala fallgropar som ständigt är närvarande är sannolikheten stor att man navigerar mer klokt, korrekt och långsiktigt hållbart. Har man inte installerat en brandvarnare är risken stor att mer eller mindre allt brinner ned. Du vill inte det. Jag vill inte det. Eller hur?
Såväl i upp- som nedgång är de psykologiska aspekterna av investeringar fundamentala. Det är inte som så att de är mer gällande i en nedgång, för FOMO, flockmentalitet, förlustaversion, IKEA-effekten med flera är lika gällande i både det ena och det andra fallet. Om någon skulle säga till dig att psykologins roll är knappt befintlig när det råder bullmarknad är mitt råd att du slutar ta råd från och lyssna på denna.
Talar jag, både bokstavligt och bildligt, för egen bok? På ett sätt, ja, men syftet är här att lyfta fram just de psykologiska aspekterna och oavsett hur du tar dig an och införlivar dessa är det viktiga att du så gör – införlivar dem!
Bolag som har en bevisad affärsmodell, en stark, och helst dominerande, marknadsposition och som dessutom har stabila, växande nyckeltal torde stå stark och bara för att kursen når nya bottennivåer dag efter dag betyder inte att bolaget, på fundamental basis, går dåligt. Således – skilj på bolag och aktie. Här är de psykologiska aspekterna lika tydliga som viktiga.
Jag ställer alltid fler frågor till mig själv under en beslutsprocess. En av dessa är: ”Hur skulle den framtida Cristofer vilja att dagens Cristofer skulle ha agerat? Vad hade Cristofer 45 år sagt till den idag 36 år gamla Cristofer?”
Ovan frågor är inte dåliga att ställa, men som alltid måste flera aspekter tas i beaktande, såsom att jag inte har lust att leva med en enorm stress och press, hög belåning och ett ständigt springande på toaletten de kommande nio åren. Jag vill – och ska - kunna leva gott idag och alla dagar fram till ovan exemplifierade ”Cristofer 45 år”. Vägen ska dels avverkas, dels (över)levas. Har jag inte medel (i.e. pengar) kommer det bli svårt. Riktigt svårt när man verkligen tänker på saken – som man ska. Om än äpplen och päron, likväl: “Take a simple idea and take it seriously”. Var ska du vara om 10 år? Hur ska du komma dit utan att vara näst intill slutkörd vid målgången? Hur ska du kunna jogga över den markerade linjen och känna att du har, om det skulle önskas, mer att ge? Och hur kan du göra det med en minimal nedsida? Et cetera.
Ta varje fråga på allvar – ge den tid och energi. Den du svarar inför är dig själv – ingen annan. Om du ljuger är det du själv du ljuger för och således dig själv du skadar.
Att investera och (över)leva till X datum är lätt att säga och tänka, men det rör sig om en mirage, eller mer korrekt en felbild, för inget är aldrig så lätt som det ger sken av. Gör det således inte svårare än vad det är.
I veckan som kommer är min ambition, givet att det inte blir ett uppställ, att fortsätta investera i bolag jag finner mycket attraktiva nu. Jag nallar av krigskassan – den jag byggt upp just för tillfällen likt dessa. Aldrig investerar jag med pengar jag är i behov av nu, eller under de kommande fem åren (såklart kan allt hända, men jag hoppas du förstår). Inwido, Peab, NCC, Investor, AOJ, Intrum, Öresund, Lundbergs, Industrivärden, Kering och övriga bolag jag äger bedömer jag vara kvar även i morgon. Rätt eller fel? Det vet endast moirerna, men jag är beredd att investera mycket i och för min tes att de är vinnare i morgon.
Som alltid: inget du läser på denna blogg är, eller ska ses, som rekomendationer. Gör din egen analys och utgå från dig, ditt ekonomi och, framför allt, ditt liv/din livssituation.
Investmentbolag har över tid mer ofta än sällan presterat bättre än sitt jämförelseindex. Om dessa fakta hör till historien eller ej vet vi inte, för först måste nuet och framtiden förverkas. Att historien tenderar att återupprepa sig, eller i alla fall rimma är en kunskap som många(?) bär med sig. Samma med att det egentligen inte är historien i sig som återupprepar sig, utan människan. Det är ju vi, som levande subjekt, som skapar och förstör. Ponera att historiken kommer fortsätta rimma anser jag att nu är en passande tid att våga exponera sig mot såväl svenska som utländskt noterade investmentbolag.
Sverige och den svenska börsen är unik sätt till rikedomen av investmentbolag. Via dessa kan du och farmors farfar få exponering mot flera bolag. Inte sällan är de svenska investmentbolagen duktiga på att diversifiera (exkluderat de som är nischade, likt Linc). Bolagen är också ofta globala i sin verksamhet – Volvo, Atlas Copco, Essity med flera är ju inte bara närvarande i Sverige.
När jag började bli mer aktiv, kring finanskrisen, hade jag läst om hur förträffliga bolag såsom Industrivärden, Öresund, Investor, Svolder med flera var. Jag hade läst om Aktiestinsen och från alla andra som öste lovord över dessa bolag. Emellertid gjorde jag det misstag jag tror många gör – jag var förhäxad i jakten på snabba pengar. Jag skulle hitta just det bolaget som skulle få min portfölj att flyga upp och ge Buzz Lightyear en rejäl kamp. Jag skulle visa alla att det nu minsann var en ny sheriff i stan. Utfallet var likt Ikaros – vingarna smälte snabbare än de skapats och det platta fallet fick till och med min mors älskade, platta och frasiga pannkakor att verka som vore de amerikanska sådana.
Min hybris slog tillbaka med dubbel kraft, men jag reste mig; jag vägrade att låta mig slås knock out. Tvärtom fann jag styrka i de slag jag riktat mot mig själv. Jag fann också mod att våga gå emot min inbillade övertygelse att jag skulle vara något extraordinärt på börsen och att om jag bara fortsatte leta runt på de minsta listorna skulle jag hitta just det bolaget. Mer och mer kom jag att inse via diskussioner, läsning, ännu mer läsning, ytterligare ännu mera läsning följt av anteckningar att det som sker, sker i det tysta. Det som står starkt idag gör det för att dess rötter går djupt ned i marken. Precis som ett träd. Sakta, sakta växer det en max två millimeter för varje dag. För den som dagligen observerar det syns ingen utveckling, men för den som ser det blott en gång om året, eller kanske bara en gång vart femte år, syns en enorm förändring. Oavsett vem du är och om du tittar på trädet varje dag eller vart femte år så växer det, eller hur? All handlar om perspektiv, perception och scotomisation.
Lundbergföretagen. Investor. Industrivärden. Visst omnämns de i medier, men ytterst sällan är de virala hos de mer nya aktörerna på marknaden, de likt du(?) och jag som skulle spöa skiten ur börsen på kortast möjliga tid. Inte heller är de med när listor på årets bästa och sämsta aktier ska rankas, då de mer ofta än sällan placerar sig strax norr om medianen/mitten. De är likt Investors aura – ”Esse non videri”.
De är sällan de främsta när årets vinnaraktier ska koras, men de har en förmåga att år efter år prestera några procentenheter bättre än index. På ett, två, tre, fyra och fem år känns det som ”ähh… det spelar föga roll. En procent hit eller dit. Who cares!?”. Men då glömmer man metaforen med trädet – tänkt dig hur några få procentenheter envar år ackumuleras. Det kommer slutligen bli en ångvält. En massiv kraft som du aldrig kommer behöva. Förse med bensin; ty den står själv för alla omkostnader.
Nu är det dock inte alla investmentbolag som har presterat likt ovan nämnda, men sätt som grupp är de Zlatan. Bra diversifiering, erfarna och kompetenta ledningar tillika styrelser, (oftast) låg förvaltningskostnad och ett (mer ofta än sällan) aktivt ägande. Det är fördelar som inte ska förringas.
Jag är exponerad mot flera investmentbolag, både svenska och de som är noterade på utländska börslistor. Jag har som ambition att få exponering mot än fler och nedan lista på kan ses som inspiration att läsa vidare om. Vissa av dem äger jag redan, andra är potentiella, blivande innehav. Kom dock ihåg att läsa på och veta vad och varför du äger. Beträffande svensknoterade investmentbolag hänvisar jag med glädje till ibindex.se – en underbar sajt och tjänst!
Det blir alltid en diskussion om riskkapitalbolag såsom brittiska 3i Group ska klassas som investmentbolag eller ej. Eller att konglomerat såsom LVMH e.d. ska klassas som ett holdingbolag. Diskussionerna är viktiga, men låt oss ta den någon annan gång. Kanske kommer du anse att vissa på nedan litsa inte är regelrätta investmentbolag såsom just Investor, medan en annan har en annan uppfattning.
Äger du några av dessa, eller andra som ej omnämns? Vilka och vad är din pitch – ditt ”varför” – till delägandet?
Gimv Investeringsmaatschappij Voor Vlanderen
I slutet av december 2021 skrev jag detta inlägg. Sedan dess har det inte bara runnit lite vatten under broarna - det har bokstavligen forsat. Vad händer och varför? Störningar i allt från produktions- till leverantörskedjan kryddat med ett hemskt krig och en oförutsägbar inflation. Till detta har vi centralbanker som redan har aktiverat 99 % av sin arsenal och befolkningar som i många länder, framför allt Sverige, är belånande upp över öronen. Såklart att allas vår Mr. Market hoppar till, eller hur?
Hur mycket kommer börsen falla? Har botten redan nåtts? Jag vet inte och alla som påstår sig veta det är inget annat än charlataner. Ännu en gång är prognoser ett finare, förvisso lite mer fundamentalt grundat, ord för ”gissningar”. Du kan driva en fond, eller vara ”expert” på Dagens Industri – ingen vet. Allt vi vet, är att vi inte vet. Det tål att påminna sig om såväl i tjur- som björnmarknad.
Jag har ännu inte aktiverat den stora delen av min krigskassa. Det kliar, absolut, men jag väljer att avvakta. Jag tror mig inte kunna tajma börsen – tvärtom – men jag är beredd att ta alternativkostnaden att vänta ytterligare ett litet tag. Jag tror att sommaren och framför allt alla Q2:or kommer skapa än mer volatilitet och då vill jag ha ett kapital att använda. Med det sagt är jag inte fullt passiv, utan lite inköp, med betoning på just lite, har det blivit (jag vet mig ju ej kunna tajma marknaden och att sprida ut inköpen är, enligt mig, det bästa sättet för psyket). Jag har dels ökat i Peab, dels i Investor. Givet utvecklingen fram till den 10/5 är även Creades, Lundbergs, Electrolux, Kering samt BB Biotech just nu högst på min lista. Samtliga är bolag som jag redan äger. Samtliga är bolag jag bedömer vara överlevare i såväl regn som solsken.
”You have to be very patient. You have to wait until something comes along, which at the price you are paying is easy. That's contray to human nature to do nothing, waiting. Imagine just sitting for five years doing nothing?” (C. Munger)
Ett bolag som står på bevakningslistan är Brdr. A&O Johansen, vilka kan ses som Danmarks (bättre och starkare?) svar på svenska Bravida. Jag har följt dem till och från sedan Värdepapprets dagar, men bolaget blev än mer väckt ur sin dvala hos mig sedan Christoffer Ahnemark diskuterade dem i Sparpodden.
Som sagt; relativt passiv. Några få inköp. En kassa. Långsiktig optimism, men sparar som en pessimist. Fokuserar på att mer sitta still; observera, reflektera och låta besluten få växa fram.
Jag läser mycket. Jag promenerar och reflekterar också mycket. En stor del av min lediga tid är jag ensam, men har aldrig mer än ett telefonsamtal, meddelande e.d. längre än att besöka och umgås med såväl en som flera vänner. Jag bo i en liten stad där det är gångavstånd till allt och alla, inget och ingen. Idag, denna lördag, har jag arbetat en del och även om det ”tar emot” är det inget annat än roligt och lugnande att se hur väl mina elever har presterat på årets nationella prov i svenskämnet. Det brukar skämtsamt sägas att det bästa sättet att känna igen en lärare under maj och början av juni är att leta upp den minst solbrända på ICA Maxi/Willys och du har hittat rätt. Jag har ännu mycket kvar och sedan är högen med andra examinationer inte direkt liten. Betygstider…
Börsen ger och tar. Vissa år är allas vår bekanta Mr. Market lyrisk likt solen aldrig kommer att gå ned. Ibland tvärtom och inte ens Ior, Kafka eller någon annan pessimist kan då mäta sig med vår gemensamma bekanta. Vi kan titta på vilket index som helst så kan vi se att den långa, långa trenden alltid är positiv. Sedan kan vi också se att vissa nedgångar har varit korta, medan andra varit långa. Det ska även adderas att inte alla bolag överlever, ty ett index har den inbyggda funktionen; survivorship bias.
Äger jag bolag som kommer överleva den härdsmälta många nu väljer som begrepp att belysa Mr. Market? Jag är beredd att satsa mycket på det. Såklart kan varken jag eller någon annan med en hundraprocentig säkerhet hävda något. Kommer jag ens överleva natten? Kommer jag gå upp inatt för att tömma blåsan, men snubbla på ”den där j***a tröskeln”, ramla framåt och slå huvudet i handfatet?
Jag har analyserat mina bolag och vet att de har en bra, sund finansiell ställning. Beträffande bostads- och fastighetsbolagen kommer räntan såklart spöka, framför allt ju längre den är gällande. Alla har än så länge lång bindningstid kvar på de lån de har, men frågan kommer bli mer vital när de ska omförhandlas. Dock är det flera år fram i tiden och var världen befinner sig då vet, ännu en gång, ingen. Historiskt har bolag såsom Castellum och Peab klarat både den ena och andra utmaningen. Även om historik inte är framtid och således ingen garant för en återupprepande skapar det ytterligare en lugn hos mig.
Jag har byggt upp en kassa under över ett års tid och en del av den har börjat invadera portföljen och likt en metamorfos blivit aktier. Peab, Investor, Fastator, Lundbergs med flera. Jag har även ökat lite franska Amundi samt tagit in Kering, som jag skrev om förra veckan. Jag känner mig tämligen lugn, trygg och säker att detta är bolag som inte kommer vara de första att segla över världens kant. Sedan kan, såklart, saker och ting ändras, men givet de fakta som idag finns på min pulpet känner jag mig lugn.
Just lugnet är essentiellt för mig. Oroa är en av människans bästa allierade, ty den säger oss när vi ska aktivera vårt sympatiska nervsystem. Utan en oro skulle vi aldrig intagit en försiktig position, eller backat undan, när det prasslade i busken för en sisådär +10 000 år sedan. Följden av det skulle ha varit att ingen av oss skulle finnas här idag. Oron har hjälpt oss att överleva, vilket är din, min och alla andras främsta uppgift. Överleva. Till varje pris.
Oron gjorde oss observanta, närvarande. Den gjorde våra sinnen alerta – redo för fight or flight. Samma idag – vi oroas och dras till negativa skriverier, för vi vill överleva och för att göra det måste vi veta om och identifiera var farorna finns. Pengar är medel för överlevnad och när börsen sjunker uppstår en oro. Utan pengar, ingen mat, bostad och så vidare. Således ingen överlevnad. Emellertid är det viktigt att sätta aktieportföljen i relation till alla dina andra tillgångar; bankkonto, hus med mera. Sedan ska den sättas i relation till din placeringshorisont samt om du har ett lönearbete. Detta tenderar att negligeras när system 1 skriker ”red alert”. Då är det enkelspår och avsaknad av periferi.
För att dämpa oro och ångest finns två bra förfaranden, men innan jag ger mig an dem vill jag dock klargöra vad ångest är. Enkelt förklarat, och med hopp om förståelse och överseende, kan ångest förklaras som en upplevd stress och oro för en (eventuellt!) kommande stressituation (och därmed oroskänslor). Du är, med andra ord, orolig och stressad för du tror (”vet”) dig komma bli det imorgon, eller när X eventuellt inträffar. När man läser det såhär ter det sig ”komiskt”. Hemskt, eller hur?
Det första du kan göra är att tänka på andningen. Hjärnan lugnas av lugna, metodiska och kontrollerade andetag. Fokus ska ligga på utandningen och den ska vara längre än inandningen. Försök att ha en inandning på cirka 4 sekunder och en utandning på cirka 6 sekunder. Upprepa i 1-3 minuter och du kommer känna ett påbörjat lugn.
Det andra du kan göra är att skriva och beskriva dina tankar och känslor. Amygdala och insula – våra ”centrum” för känslor – sitter bakom vår pannlob. Denna pannlob har två delar – en som fokuserar på dig/egocentrism och en som fokuserar på omvärlden. När vi pratar, skriver och sätter ord på tankar aktiveras den del som fokuserar på omvärlden, vilket gör att vi per automatik intar ett mer distanserat förhållande. Därmed minskar också amygdalans och insulans starka kraft (känslor).
Börsen ger och börsen tar. Så länge du ej drabbas av panik, äger sunda och finansiellt starka bolag, har en lång placeringshorisont samt inte experimenterar med en hög belåning är sannolikheten stor att du om flera år kommer vara avsevärt mycket monetärt rikare. Jobba och månadsspara. Månad efter månad, år efter år. Under tiden ska du berika dig och ditt liv; läs, laga mat, umgås med mera. Det är lördag. Sitt inte och läs den här texten, utan gör det bästa av den tid som finns kvar av denna lediga dag. Själv ska jag fortsätta med en av de två böcker jag just nu läser och därefter väntar nästa försök att lyckas med den perfekta pasta vongolen…