Blog Archive
”Invert, always invert” är ett citat som tillskrivs Charlie Munger och är en av de mentala modeller han förespråkar. Även jag har tagit åt mig och använder mig av modellen i såväl mitt vardagliga liv som när jag investerar. Att invertera, dvs. vända på det där uttjatade myntet, är viktigt för att kunna skapa möjlighet till flera perspektiv, perspektiv att utgå från innan vi fattar ett beslut.
Att fokusera på att göra rätt behöver nödvändigtvis inte vara det rätta. Det fungerar, absolut, men kanske är det mer fördelaktigt att istället fokusera på att inte göra fel? ”Jag ska inte investera i bolag som har en skuld högre än X ggr EBIT. Jag ska heller inte investera i bolag som över tid visar en sjunkande trend på eget kapital, omsättning och vinst. Fokuserar jag på dessa parametrar har jag direkt skalat bort många av de tusentals bolag som finns och som jag bedömer inte passa i min investeringsstrategi. Med andra ord skalar jag bort de misstag jag annars riskerat att göra.”
Har du en tendens att köpa först och fråga/analysera sedan? Varför inte fokusera på att inte köpa först, istället för vice versa? "Same, same, but different."
"När du nästa söndag tvingas med på den där jobbiga svärföräldermiddagen kan du öka sannolikheten till att framstå som den perfekta partnern"
Att invertera betyder att vi aktivt tingar oss att se saken från det motsatta perspektivet. För de som är återkommande läsare på min blogg är det känt att jag investerar i Nintendo och jag har varit relativt aktiv med att öka sedan sommaren och under denna höst. Jag ser mycket positivt i detta bolag, som enligt mig värderas mycket lågt, såväl i relativa som i absoluta termer. Även om jag är mer hause än bais tvingar jag mig, vilket kräver energi och fokus (läs: det är ”jobbigt”), att se på bolaget från Dr. Baises perspektiv – IP:na hanteras och förädlas inte på rätt sätt, ledningen är för försiktig och restriktiv, TV-spelmarknadens uppgång de senaste åren är en tillfällighet på grund av X, Z och Y, ekosystemet som de just nu bygger har inte den vallgrav som jag tycker mig se (på grund av X, Z och Y) et cetera.
Det blir en tankeprocess som kräver inte så lite av den som genomför den, men sannolikheten för att (investerings)beslutet blir mer korrekt än inkorrekt ökar. Och är det inte det som vi alla vill? Att nå en hög avkastning? Om vi vill nå denna är en metod att fokusera på hur vi undviker att skapa negativ avkastning – ”invert, always invert.”
Ta Lisa, 17 år, som vill börja spara pengar. Hon kan öka sannolikheten för detta genom att inte fokusera på att spara, utan på att inte slösa. Var, när och hur brukar hon spendera pengar? Får hon värde av de tillfällen då plånboken öppnas lika brett som FED:s dito? Et cetera. Om du undviker att göra fel kommer du per automatik mer ofta än sällan göra rätt. Det om något är väl målet i allt vi tar oss för, eller?
När du nästa söndag tvingas med på den där jobbiga svärföräldermiddagen kan du öka sannolikheten till att framstå som den perfekta partnern genom att fokusera på att inte göra och säga fel saker. Undviker du just de saker som av övriga bedöms mindre passande, kommer du per automatik öka sannolikheten för att säga och agera på ett passande sätt. Det är ”same same, but different.” I båda fallen önskar du samma resultat – att bli uppskattad och accepterad, men processen och tillvägagångsätten skiljer sig åt.
Brukar du använda dig av denna modell? Var, när, hur och varför/varför inte?
Brus. Ständigt detta brus från såväl medier som diverse profiler på lika många diverse sociala plattformar. Ömsom vill vi läsa och ”hänga med”, ömsom upplever vi det jobbigt och påfrestande. Vi vill, men vill inte. Således skapas en kognitiv dissonans och oftast faller vi också i den enkla och minst hållbara lösning av nämnda, nämligen att följa devisen ”bara idag”, ”idag är ett undantag pga. X”.
Vi bör och ska läsa nyheter och även vad andra tycker och tänker, men vi ska aldrig känna ett tvång. Att hitta en balans är essentiellt och den är inte svårare att finna tillika skapa sig än att göra verkstad av snacket, dvs. sätta sig ned och skissa på planen – ”mellan den/dessa tider ska/får jag visats på Twitter” och så vidare. Addera portföljsöversikt och andra nyhetskanaler så kommer du snart ha skapat dig en bra grund för att skapa dig en mer lugnare och mer kontrollerad tillvaro. Jag vet att denna process är lättare sagt än gjort, men som jag ofta återkommer till – vad är alternativet?
Brus stör oss också i våra redan existerade planer. Är det inte räntan hit, är det politiken dit. Däremellan kommer allt från hur profil X säger Y och profil Z säger M. Som om det inte vore nog får vi läsa om X, N, Ä och hela d***a alfabetets innehav (som vi, såklart, lockas av då just ”framstående och tillsynes duktiga” profiler/investerare äger dem). Brus. Brus, brus och ännu mer brus som skänker dimma över vår karta; hindrar vår syn.
Satt vi inte ned för längesedan och skissade på planen? Satt vi inte och skapade oss vår egen, personliga strategi och filosofi utifrån våra egna, unika förutsättningar? Självklart skrev vi en fotnot om att vi alltid ska följa upp och revidera om så behövdes, men varje kaffekvart 24/7 365? Nej!
Börsen ger. Börsen tar. Emellertid behöver vi aldrig, där och då, acceptera varken gåvan eller tagandet. Vi har förmånen och därmed makten att välja när vi tackar och bockar, eller vänligt avböjer med ett härligt ”up yours” á la valfri engelskt fotbollsfan. Samma gäller med våra innehav – vi blir ständigt ”erbjudna” nya case. Spännande. Exotiska. Tilltalande. Dock tenderar vi här inte se det mesta som brus och att vi i detta tappar fokus från våra befintliga innehav och vår plan, vår strategi.
Hjärnan lurar oss ständigt till beslutssituationer vi annars inte ens skulle kunna föreställa oss, men helt plötsligt befinner vi oss i en situation som kräver agerande vi allt annat är villiga att göra. Hur kunde det bli som så? Istället för att skylla ifrån dig, eller skylla på ”otur” (host host), identifiera var du gick bet och hur du kan lära dig själv att undvika begå samma misstag igen. Det tar tid (usch) och energi (ännu mer usch), men tro mig – avkastningen kommer vara värd insatsen femtioelva gånger om.
Utnyttja denna helg till att tillåta dig sitta ned, avstängd från allt brus, och se över hur väl du exekverar enligt din plan. Befinner du dig på avvägar? Är riktningen lite… hmm, sné? Gör något åt det! Kom ihåg att det är din, unika och högst individuella plan och din portfölj ska utgå från din ekonomi och livssituation. Risknivån ska inte vara högre än vad du vet dig klara av. Detta oavsett om ”alla andra” applicerar något annat. Du är INTE ”alla andra”. Du är du. Du har din portfölj och alla andra har sina et cetera.
Fokus på planen och målet. Fokus på process, men även utfall. Fokus på dig, för det handlar till syvende och sist just om dig. Det är ditt liv och, för att gå emot James Bond, lever du bara en gång, och inte två. Varför då leva ett liv där du väljer obehag? Där du väljer stress och press? Där du väljer sömnproblem?
Investera i dig själv. Investera i att lära dig om det psykologiska som ständigt styr oss.
Många är vi som äger antingen bettingbolag eller spelbolag, eller för den delen båda av dessa. De senaste veckorna har dessa bolags aktiekurser slaktas och i många fall beror det främst på tidigare höga värderingar. I andra fall beror det på kommunicerade nyheter, vilket är gällande för b.la. Kindred, Evolution Gaming och Betsson och fallet i/med Nederländerna.
Som investerare är det lätt att fastna och stirra sig blind på den dagsaktuella aktiekursen och döma bolaget efter denna. Detta kan inte vara mer fel! Ett bolags verksamhet stämmer inte alltid överens med bolagets aktiekurs. Kortsiktigt styrs aktien och dess handel av andra faktorer, där den psykologiska är den mest vanliga och mest påverkande. Flockbeteende, aktivitetsbias och FOMO är bara ett fåtal axplock av många andra mentala fallgropar som påverkar.
Fokus ska vara på bolaget och dess verksamhet. Växer och ökar dessa? Fortsätter VPA, EK och omsättning att öka? Är skuldsituationen bra och acceptabel? Med mera. Om svaret är ”ja” finns inget fog att kisa på sig och göra i brallan, utan ägna tid och energi till annat, såsom att läsa på än mer om aktuella bolag.
Fakta är att långsiktigt är det ett bolags vinstutveckling som styr aktiekursen. Förr eller senare kommer aktiekursen att spegla bolagets och dess fundamenta. Vad som händer på ett par dagars, veckors eller till och med månaders sikt är i detta fall tämligen irrelevant. Detta förutsätter såklart att du dels är långsiktig, dels investerar kapital som du har råd att vara utan.
Kanske framstår jag som tjatig med många inlägg om de psykologiska aspekterna, men detta är för att de är så essentiella. Precis som jag skrev i min krönika i Börskollen kan du vara hur duktig analytiker, eller för den delen doktor, som helst, men klarar du ej av att se förbi ”kaoset” som kommer i ditt huvud under kraftiga kursgångar spelar dessa kunskaper föga roll. En doktor kan ha läst på världens finaste universitet och kan allt och inget om människans kropp. Vederbörande kan vara ”bäst” när det gäller just kunskaper, men om hen har ett psyke lika bristfälligt och svagt som januariöverenskommelsen kommer vederbörande att drabbas av panik när något operationsinstrument börjar blippa och visa rött. Hur går det då för patienten?
Läs om börspsykologi. Lär känna dig själv. Ta dig tiden till detta och belöningen kommer vara stor.
Sättet att tänka och förhålla sig till börsen på kan exemplifieras på många olika sätt. Metaforerna och liknelserna liksom står som spön i backen… … Vissa är mer passande, andra inte fullt så passande. Jag ämnar här måla upp en bild som jag bedömer vara mer av det förstnämnda. Detta och mer samt mer utförligt finns såklart i mina böcker, Börspsykologi samt MER Börspsykologi.
Vad är pengar? Vad har du detta medel till? Beroende på vem du frågar kommer svaren vara olika. Dock kommer ingen svarande ifrån det faktum att pengar är medel att betala hyra, mat och skydd (sistnämnda kan vara allt ifrån ett hus som diverse andra skydd, såsom försäkringar etc.). Dessa tre faktorer är essentiella för människans överlevnad och har varit det sedan vi dansade runt på savannen för en sisådär 30 000 år sedan. Vi var då, precis som nu, beroende av mat/näring och tak över huvudet samt skydd. Detta har vi alltid varit och kommer nog alltid, på ett eller annat sätt, fortsätta att så vara.
Förr ”betalade” vi tillgång till skydd, mat och hyra genom att vara aktiva och bidraga i och till en stam, grupp eller ett litet sorts samhälle (dock sällan fler än 150 deltagare). Vi hjälpte till att jaga, vakta mot faror, bygga skydd och så vidare. Detta var avgiften för att få tillhöra flocken och därmed få hjälp med allt du ensam aldrig skulle klara av, nämligen att leta och jaga föda, bygga skydd och vakta/vaka samt fortplanta dig.
"Darrar du på handen är det ”tack och adjöss för fisken'”
Idag har vi samma behov och begär, men istället för att betala via aktivitet betalar vi med pengar (som förvisso kommer från en aktivitet, nämligen arbete/jobb. Låt oss dock lämna det för tillfället). Vad är det som system 1 skriker till dig när börsen rasar? Det ser hur dina pengar – medel för överlevnad – håller på att försvinna. Hur ska du kunna överleva utan pengar?! Paniken infinner sig och belästa vet att om man i dessa tillfällen låter system 1 styra och ställa kommer man vara bankrutt snabbare än en politiker vänder kappen efter vinden.
Ja, pengar är medel för överlevnad. Ska då dessa vara på börsen? Nej, framför allt inte om du vet med dig att du behöver dem inom 5–6 år. Om du vet att behovet av dem är +5 år ska du ta börsnedgångar med ro och lugn. Se dem som möjligheter att öka, om en sådan plan och önskan finns.
Det är viktigt att dela upp ekonomin i flera ”portföljer/mentala konton”. Ett konto för investeringar. Ett för en buffert som ska täcka allt från att bilen vägrar starta till att en ny blandare behövs till badrummet. Ett konto för resor och nöjen. Och så vidare. Har du en uppdelning likt denna kommer det underlätta och göra börsnedgångar mer ”lätta” att hantera.
Du ska sedan, såklart, också veta vad du äger. Vilka bolag är du delägare i och varför? Dessa tämligen enkla frågor tycks gå många förbi. Många investerar mer i aktien och lägger föga vikt vid bolaget, vad det gör och varför man vill vara en delägare.
Du ska även anstränga dig att utmana obehagskänslorna, ty detta är det enda sättet att bli av med dem (få makt över dem). Att agera likt en struts och stoppa huvudet i sanden och låtsats som att det inte regnar kommer inte hjälpa dig. Det kanske (falskt) ”skyddar” dig här och nu, men i långa loppet blir du svagare och svagare. Istället ska du utmana dig själv och sitta och studera hur börsen rör sig och hur alla skriver ut sin panik och frustration. Med detta förfarande skapar du möjlighet till antifragilitet, dvs. du nöter ned dina ”muskler” för att sedan låta dem växa och bli starkare, starkare och starkare. Precis som du gör på gymmet.
Det absolut bästa du kan göra är det som oraklet i Delfi har sagt sedan antiken – lär känna dig själv. Och hur gör man bäst det? Jo, genom att fokusera på hur du är som person och vad som triggar dig? Vad får dig att ”gå igång” och vad får dig lugn? Vilka mentala fallgropar ramlar du oftast i och varför? Hur kan du utveckla ett skydd mot dessa? Och så vidare och så vidare. Du kan vara hur duktig doktor eller matematiker som helst, men drabbas du av panik är det strunt samma att du kan kroppens organ utan och innan. Darrar du på handen är det ”adjöss och tack för fisken” för din patient. Det är skitsamma hur ingående du analyserat ett bolag och skapat dig en bra position, för får du hjärtattack när skiten träffar fläkten så… ja. Tack och adjö.
Låter det jobbigt? Säkert, men vad är alternativet? Att ligga kvar i soffan, beställa hem pizza och fortsätta begrava ena handen i chipsskålen? Lycka till att vinna ditt maraton då.
Hur lång tid har du verkat på börsen? En dag? En vecka? Ett år? 10 år? 20 år? Sannolikheten är större att ju mindre tid som du har varit exponerad mot börsen, desto högre grad av orostankar, obehag, beslutsångest och/eller kanske till och med panikkänslor har du. Hur hemskt det än låter är detta ”normalt” och jag var själv en av dem som tidigare hade svårt att se nedgångar som köptillfällen (låt oss bortse från om det är REA nu, eller bara ”rea”. Själv hävdar jag att det inte är något av dem).
Jag valde att ta tag i detta; att läsa, studera och reflektera… för att sedan applicera. Nej, det är inte lätt och ja, det är lätt att snacka, men desto svårare att skapa verkstad. Likväl har du inget alternativ om du inte ämnar lägga dig ned och sedan ligga kvar där. Att sälja med förlust, köpa tillbaka dyrare och sedan upprepa till det sista myntet har lämnat kontot? Är det ett bättre alternativ?
"[...]jag slår mig ned på läktaren med mitt anteckningsblock, likt en talangscout[...]"
Tillfällen likt dessa ser jag som ett ypperligt tillfälle att se, observera och studera marknaden och dess aktörer. Därtill studerar jag hur tidningar och andra medier rapporterar, vad de väljer att lyfta fram, varför, källor et cetera. Medan spelet pågår tar jag aktivt på mig rollen som åskådare, eller mer korrekt: – jag slår mig ned på läktaren med mitt anteckningsblock, likt en sportjournalist, och bara observerar. Försöker finna och applicera kunskap och insikt. Detta är faktorer som kommer att vara mig tillgodo i min fortsatta utveckling.
När tankar och känslor kommer, för det gör de, skriver jag ned dem. Jag läser dem högt med olika röster och tonlägen. Jag vet att detta låter komiskt och konstigt, men så länge det hjälper ger jag föga i vad andra anser. Genom detta förfarande – att inte låta mig styras likt en Pinocchio, ökar jag möjligheterna därtill sannolikheterna för att jag kommer stå som en vinnare på lång sikt.
Om du, likt jag, är långsiktig och är nettoköpare de närmaste +15 åren finns ingen anledning att göra på sig i brallan nu. Ej heller finns någon anledning att sitta och uppdatera kurser 24/7. Skall du köpa/öka? Bestäm dig för det innan, logga in och genomför. Logga sedan ut. Punkt. Gör sedan något annat och fokusera på livet. Ytterligare kan du välja att zooma ut. Vi har nu haft ett fåtal veckor av turbulens. Zooma ut och studera det breda indexet de senaste 3, 6, 12, 24 och femtioelva månaderna. Inse att vi alltid lever i nuet, bubblan just nu, i denna sekund. Ta ett steg tillbaka - bli observatören!
Kom ihåg att du måste ingeting. Du måste inte logga in. Ej heller måste du köpa/sälja. Faktum är att du har ett val - det är en aktiv gärning att logga in; att köpa/sälja. Det är en aktiv gärning att inte logga in. Välj den som gynnar dig bäst och mest i det långa perspektivet. Att välja att inte göra något är, paradoxalt, att göra något.
Säkert finns det de som just nu vill hålla på med aktier, men som inte klarar av det psykologiskt jobbiga med röda siffror. Många av dessa sitter med sitt finger på "säljknappen" och kommer kanske att exekvera ordern (enbart på grund av psykologiska orsaker. Inte fundamentale, eller att de ämnar sälja med vinst e.d.). Innan ni gör det, betänkt detta: det ni gör är att visar på ett statiskt mindset. Ni tror er inte kunna utvecklas och stå era hjärnspöken bi. Varför inte bestämma sig för att applicera ett dynmaiskt mindset? "Okej, jag har problem med detta nu, men jag kan lära och utveckla mig själv att ha mindre, eller till och med inga, problem med mina hjärnspöken".
Det är lätt att säga, svårt att göra. Likväl… vad är alternativet?