Blog Archive
Ännu tvistar de lärda om vad som är bäst – att sprida och äga flera bolag verksamma inom olika sektorer, eller att fokusera på ett fåtal eller till och med ett och kunna dessa/detta utan och innan, likt vore de ens egna fickor. Det finns argument såväl för som emot men jag ämnar inte dryfta dessa i detta inlägg. Istället ska dessa rader handla om hur mina innehav i diverse investmentbolag dels väger i förhållande till inköpsvärde samt nuvarande värde, dels hur de har presterat relativt min totala portfölj samt OMX 30 GI under det hittills gånga räkenskapsåret.
Jag har som mål och ambition att cirka en femtedel till en fjärdedel av min totala portfölj ska bestå av investmentbolag. Detta på grund av flera orsaker. Den första är att de historiskt har visat sig duktiga på att leverera avkastning som inte så sällan har presterat bättre en det breda indexet. Den andra är att dessa har balansräkningar som aldrig får mig att ligga sömnlös. Det kan rasa och det rejält, men att det hos de svenska investmentbolagen skulle till en påtvingad nyemission krävs det mycket för. Jag lockas även av de innehav som finns i respektive investmentbolags portfölj, om än med vissa avvikelser.
Som sagt ska jag inte dryfta om man ska, och i sådana fall hur mycket, diversifiera sig och äga 10–12 bolag inom olika sektorer eller ej, men det är intressant att studera ett bolag som Investor. De gör ju just detta, dvs. äger bolag verksamma inom olika sektorer och ”trots” det har de levererat en överavkastning så imponerande att jag nästan har lust att lägga allt mitt kapital hos dem. Varför gör jag inte verkstad av snacket? Historia är historia. Du är aldrig bättre än din senaste prestation och den får dig inte att vinna guldmedaljen idag. Jag tror att historien har en tendens att om inte återupprepas, så åtminstone rimma. Emellertid vågar jag ej ta gift på det. Inte om jag inte måste.
Jag äger just nu 11 investmentbolag, varav sju är svenska och de övriga fyra är noterade i Frankrike, Schweiz samt Belgien. Jag räknar inte konglomerat såsom Sampo och LVMH hit, utan har samma definition som är grunden för ibindex.se.
När jag studerar innehavens vikt utifrån de summor (exk. värdetillväxt) jag har investerat relativt totalt investerat kapital (exk. värdetillväxt) framkommer att de står för 14,9 %. Med andra ord står ”mina” investmentbolag för 14,5 % av min totala portfölj.
Gör jag samma översyn men tar med värdetillväxt på såväl innehaven som det totala kapitalet, dvs. vad ömsom bolagen, ömsom det totala kapitalet är värt idag då dessa rader skrivs utkristalliserar sig sifforna 21,4 %.
Då Det ej tycks gå att ha fler än nio bolag att jämföra sin egen utveckling med ska det noteras att OMX 30 GI är upp cirka 27,3 % när dessa rader skrivs. Jag kan ej ta med BB Biotech, då det är telefonorder för det bolaget. Ej heller tar jag med Spiltan, som började handlas den 26/10.
Jag är inte missnöjd, men inte heller nöjd med dessa siffror. Min ambition är, som ovan skrivits, att gruppen ska stå för cirka en femte- till en fjärdedel och detta syftas till investerat kapital. Inte värde. Att dock bara köpa och investera för att uppnå en fjärdedel är ej klokt, utan det gäller att ha tålamod och invänta tillfällen då jag upplever mig få bra värde till ett bra pris – GARP. Är Investor med cirka 12 % rabatt bra pris relativt värdet? Jag vill hävda det, men är detta till trots inte beredd att öka ännu. Mer kommer jag fokusera på att bygga upp innehavet i Spiltan tills jag nått hälften av det totala kapital jag kan tänka mig ha investerat i dem. Skulle något mot förmodan inträffa… varför skriver jag ”mot förmodan”? Inträffar det inte alltid något och detta när vi som minst anar det? .. .. Nåväl – skulle skiten träffa fläkten och då menar jag verkligen T.R.Ä.F.F.A den där snurrande makapären kommer jag inte tveka att aktivera min kreditlina för att öka i alla investmentbolag som jag äger.
Spiltan Aktiefond Investmentbolag? Absolut vet jag att den finns, men då jag har en fetisch för utdelningar (ex. Spiltan) har jag valt att äga investmentbolagen direkt. ”Men du kan ju alltid applicera 4-procentregeln!”. Absolut även här, men istället för att tvingas skala då och då, när ett av dessa ”då:n” kan vara vid inte mindre passande börsperiod, väljer jag här det mest passiva, dvs. ser till att de ger mig pengarna 1–2 gånger per år. Pengarna kan jag sedan investera i de bolag jag vill öka i/ta in. Vissa applicerar samma metod och tankesätt som jag, andra inte. Jag har respekt och förståelse för alla parter och önskar inte diskutera varje metods för- och nackdelar, för vi kan enas om att de har just det – ömsom för-, ömsom nackdelar.
Det finns många tankar som väcks när jag skriver detta inlägg – vilket fantastiskt verktyg det är att skriva och med det kommunicera med sig själv. Jag kommer sannolikt att återkomma om detta. Kan i skrivande stund även lyfta fram att utdelningarna har passerat ett nytt ATH. Just om detta kommer jag återkomma senare i år. Till dess – allt gott.
OBS: Jag måste tyvärr meddela att Marius, likt många andra böcker, har drabbats av diverse flaskhalsar och den tidigare planerade releasen den 11/11 nu är förskjuten till den 22/11. Tyvärr inget jag/förlaget kan påverka, utan det är enbart för oss att dels acceptera, dels förhålla oss till dessa störningar. Håll emellertid ut, ty snart finns den "där böcker finns". Vill du vara med i utlottningen om ett exemplar gör du det på denna länk. "Vem f*n är Marius?!". Om det är din fråga rekomenderas detta inlägg.
Jag har valt att ta in Spiltan i min portfölj och ämnar se innehavet som ett av de jag gärna håller ”livet ut”, likt Investor, Svolder, Creades, Öresund med flera. Det ska sägas att jag hyser ett visst tvivel för Paradox. Det är inget annat än ett fint bolag och mycket av dess framgångar stavas Fredrik Wester, men givet de mindre lyckade spelsläppen de senaste 1-2 åren, en VD som inte tycks ha haft samma mål (och därmed fått gå, ändock med skadan lämnad efter sig) och visioner som övriga i såväl styrelsen som ledningen samt att man har tappat lite av sin tidigare fina organiska tillväxt på sin ”core-gamers” skrämmer lite. Emellertid är nämnda Wester nu tillbaka som VD och bolaget har kommunicerat att man ämnar återgå till tidigare kärnverksamhet och med ett entydigt fokus på det som de kan bäst, nämligen grand strategy. Flera spelprojekt har kastats i soptunnan och den som hittar denna och har förmåga att koda kan ha funnit något till ett värde av cirka 135 Mkr.
”Paradox aktiekurs har en historia av kraftiga svängningar och som långsiktiga ägare blickar vi framåt. Bolagets intäkter varierar i takt med att man släpper nya spel och Paradox har varit tydliga med att covid-19-pandemin påverkat utgivningstakten av nya titlar. Samtidigt kan jag konstatera att bolagets spelarbas växer organiskt och många befintliga spel fortsätter generera intäkter år efter år. Med en stor pipeline av spelprojekt och växande antal spelare ökar bolagets långsiktiga intjäningsförmåga.” (Per-Håkan Börjesson, Spiltans delsårsrapport)
Paradox står för ca 34 % av Spiltans substans, vilket inte är en liten del. Samma del är den som gjort att Per-Håkan Börjessons skapelses substans har vuxit så snabbt och kraftigt sedan 2010 i allmänhet, men 2016 då Paradox noterades och precis som ett mynt har två sidor har andelsägare i Spiltan fått se hur det blir när det inte går upp, utan ned i det största innehavet.
I sin intervju med Nicklas ”investeraren” Andersson, men även i delårsrapporten från i somras, betonar Per-Håkan Börjesson att man hyser stor tilltro till det svenska gamingbolaget i allmänhet, men Fredrick Wester i synnerhet. Tiden får visa om denna tilltro är värd sin vikt i guld. En individ, men även ett bolag, är inte bättre än sin senaste prestation och de senaste från Paradox har lämnat mycket att önska. Kan de åter finna sin kärna och ge sina spel den kärlek som kännetecknar Crusder Kings 1, 2 & 3 och Hearts of Iron 3 & 4 kan detta bli en fin vändpunkt för bolaget där man varje fredag alltid dinerar lasagne till lunch.
Nedan bilder om Paradox är från Börsdata - en tjänst jag uppmuntrar alla att införskaffa.
Det är inte Paradox som lockar mig i Spiltan, utan jag bedömer mig få mycket fina, ömsom noterade, ömsom onoterade, innehav. Därtill får jag Spiltan Fonder, vilket jag bedömer vara den absolut viktigaste och mest värdefullaste tillgången. Allt fler sparar och investerar i fonder och givet de avkastningsprestationer som Spiltans fonder har skapat samt att många nya investerare väljer dem framför andra givet dels goda vitsord, dels god, historisk avkastning tror jag att inflödet av kapital enbart kommer att öka. Idag står Spiltan Fonder för cirka 7 % av substansen och jag hoppas och tror att den andelen kommer öka.
Jag finner även innehav såsom husdjursbolaget Swedencare, serieförvärvaren Idun Industrier, VVS-bolaget Instalco och investmentbolaget Byggmästare A J Ahlström lockande. Sistnämnda handlas för övrigt just nu till en rabatt. Utöver detta får man även en andel i Buffetts konglomerat, Berkshire Hathaway. Icke att förringa är att bolaget även sitter på en fin kassa och att man just nu ämnar investera i några, enligt Börjesson, intressanta mindre bolag. Nedan bild är hämtad från de alltid så serviceinriktade och eminenta individer bakom ibindex.se. Spiltan handlas enbart 1 gång per vecka, tisdagar. Detta finner jag bra och passande. Jag skulle inte vara avig till om fler bolag gjorde detta. Det skulle då skapa möjlighet för alla att handla på samma information samt få bort den värsta skada robothandlare kan åstadkomma.
Studeras hur diversifierat Investment AB Spiltan tycker jag det ser bra ut. Bilden är från senaste rapporterade fakta om subatnsvärde och den rapporten släpptes den 31/10.
Som jag skrev för cirka 2 år sedan har jag mer och mer valt att ta in innehav som inte är utdelande. Detta dels då jag vid årsslutet 2019-2020 såg att utdelningssummorna som årligen flödar in mer än väl ligger före den plan jag för än längre sedan satte upp, dels då jag tror mig få mer totalavkastning från bolag som inte, alternativt enbart lite, delar ut. Min portfölj är således lite av en ”Gott & Blandat”-påse. Ömsom finns här lite sött och surt, ömsom lite salt.
Jag är inte ute efter att slå index med tvåsiffriga procenttal och skriva spaltmeter om att jag gör just detta. Nej, det jag överlåter till andra som önskar mäta sina könsorgan bland övriga flockmedlemmar. Jag vill med det säga att jag såklart gläds och inte minst imponeras med alla som slår index med hästlängder år efter år, men det är inte mitt mål. Mitt mål är att skapa mig en ekonomisk trygghet med så lite tid- och energikrav som möjligt att alltid kunna falla tillbaka på. I den får jag årligen utdelningar som täcker alla fasta utgifter och lite mer därtill och här får jag även en ökad värdetillväxt. Detta passar mig och det är det viktiga. Jag vill kunna arbeta, umgås med vänner, släkt och familj samt sova utan att känna en oro för min portfölj. Den ska vara, vilket den är idag, ett självspelande piano.
Spiltan köptes in till en kurs om 229 kr per aktie. Priset motsvarar en premie om ca 9 %. Jag vet att Spiltan historiskt har handlats till en stor rabatt. Dock tror jag att det nya normala är en premie eller plus/minus noll. Detta framför allt då aktien nu handlas betydligt enklare och mer tillgängligt än den tidigare månadsvisa via Peppins.
Jag kan även nämna att för de som söker en spänning i tillvaron... ursäkta min 031-humor. För de som är intresserade av historia och romarriket kommer min första historiska spänningsroman att släppas den 11/11. Jag skrev om detta i detta inlägg och du kan nu vara med i en utlottning om signerade exemplar.
För bara ett par månader sedan var det inte många som skrev något om investmentsbolagens premier. Då var det mer ”köp investmentbolag, ty de har gång på gång visat att de klarar av att prestera bättre avkastning än det breda indexet”. Allt fler har lockats till börsen och många av dessa är tämligen ointresserade av aktier, värderingar et cetera, men någonstans måste ju pengarna investeras. Kanske blev det därför ett direkt ägande i ett eller flera investmentbolag, kanske blev det istället en fond, såsom Spiltans investmentsbolagsfond. Oavsett vilket är det bra att de flesta hellre investerar i dessa bolag/fonder än vad som för dagen är ”hett” i valfri aktiegrupp på valfri sociala medieplattform.
Dock, och detta är ett stort dock, måste man skilja mellan ett bolag och dess underliggande värde, i detta fall dess substans(värde), och en akties pris. Även om jag tycker bolag såsom EQT och Vitrolife är mycket välskötta, fina och så vidare finns det ändå ett pris jag är beredd att betala. Och det är inte det som marknaden idag erbjuder. EQT och Vitrolife är bolag som finns hos Investor och Bure och dessa är idag tämligen högt värderade (låt oss i detta inlägg bortse från PEG mm.). Det i sin tur påverkar såklart nämnda investmentsbolags substansvärden (dess underliggande värden). Således måste köpare av Investor och Bure idag ta detta i beaktande. Beträffande både Investor och Bure måste även deras onoterade delar reflekteras kring.
Även om jag går med tron – förvisningen – att de svenska investmentbolagen som grupp kommer fortsätta leverera bra överavkastning är jag inte köpare dag in och dag ut. Istället måste man som investerare applicera sin förmåga att avvakta, att inte drabbas av en sorts aktivitetsbias eller av ett flockbeteende.
När nu Dagens Industri i ett flertal artiklar, varav en så sent som idag och skriven av ingen mindre än börsbjörnen himself – Richard Bråse - berättat för gemene man som vare sig har studerat bolagens rapporter eller den mycket tacksamma sidan/tjänsten ibindex.se, faller det sig naturligt att de dels måste göra något – aktivitet, dels följa alla andra som redan har gjort något – en aktivitet samt därmed ett flockbeteende. För det går ju inte att bara sitta still och låta bolagen och dess underliggande verksamhet tuffa på och växa in i värderingen(?). Nej, det tar ju tid, är jobbigt och så visar ju även portföljen röda siffror. Lika bra att sälja! Visa aktivitet. Följa flocken – de som redan har sålt. Väl då kan jag slå mig på bröstet och gå med vetskapen att jag inte är annorlunda. Min plats i flocken är intakt. Ingen kommer att döma eller se ned på mig. Phu… lättnad! Min överlevnad, som förr men inte idag, med hjälp av flockens hjälp är för stunden tryggad.
Vi vet att i takt med att allt fler har lockats till börsen, och att många av dessa köper fonder såsom nämnda Spiltans Aktiefond, ökar även köp- och säljtrycket. Detta måste man som investerare vara observant på – var kommer flödena från? Är dagens, veckans och månadens aktieutveckling befogad, eller är den ett mer tillfälligt brus? Som bekant styrs en akties långsiktiga utveckling av bolagets förmåga att generera vinst och i det kortsiktiga av psykologi och ett s.k. brus.
Jag har en stor exponering mot investmentbolag. Sett till värdering är Investor, Svolder och Latour mina största innehav och självklart har den senaste tidens nedgångar gjort avtryck i min portfölj. Dock är detta inget som påverkar mig, tvärtom. Jag fortsätter att följa bolagen och när jag bedömer R/R vara attraktivt är jag köpare. När jag inte ör det sitter jag stilla, sipprar på min x2 espresso och lägger min tid på annat, såsom plockepinn eller studera färgen när den torkar. Tråkigt? Förvisso, men det är än tråkigare att förstöra för min framtida jag.
Självklart kommer alla investmentbolagen att handlas till såväl premie som rabatt de kommande femtioelva hundra åren och att låta sig drabbas av en sorts ”panik” nu, bara för att ett par analytiker, så rätteligen och korrekt, har observerat att priserna inte speglar det underliggande värdet är att göra sig själv en björntjänst. Det är att skada sin portfölj. Att skada sig själv. Viktigt att i sammanhanget ta med är att jag är mycket långsiktig och att denna text skrivs utifrån den premissen. Du ska utgå från dig, din ekonomi, din livs- och arbetssituation. Har du samma perspektiv som jag? Varför sitter du då och skakar tänder?
Drabbas inte av ett flockbeteende. Låt dig inte luras till att göra en dum, ogenomtänkt och direkt skadlig aktivitet. Tillåt dig själv att sitta ned, läsa, räkna, reflektera samt diskutera med din djävulsadvokat och sedan skriva ned dina slutsatser. Låt dessa vila i minst 24 timmar och återgå sedan till dem. Läs, reflektera igen och se på portföljen med nya ögon. Det är inte lätt och det tar såväl tid som energi, men vad är alternativet?
För cirka två år sedan skrev jag en analys om det enorma investmentbolaget Brookfield Asset Management. Det kan ses som Kanadas svar på Berkshire, om än inte med samma antal bolag. Istället för Warre B leds detta anrika bolag av Bruce Flatt, som tidigare blivit hyllad och prisad av Forbes. Beträffande Bruce i allmänhet, men hans – och därmed BAM:s – syn på framtiden är denna video från den 24/6 2020 intressant.
Jag äger sedan tidigare Brookfield Infrasctructure Partners samt Brookfield Renewable Partners, vilka kan ses som två av de fem ben som ryms under BAM:s paraply; infrastruktur, förnyelsebar energi, fond- och värdepappersförvaltning samt fastigheter. Jag valde att ta in dessa främst för att jag lockas av deras breda spridning i såväl bestånd som geografi, dels då de vid inköpstillfället hade en attraktiv direktavkastning därtill sund utdelningsandel, kassa och kassaflöde.
Beträffande BAM har jag länge varit intresserad, men då jag fram tills i år främst har fokuserat på utdelningar har de fått stå kvar på bevakningslistan. När jag nu har uppnått en sorts egenvald kvot om förväntade utdelningar är fokus lite mer, om än ej fullständigt, på lite mer defensiv tillväxt. Detta bedömer jag BAM, med dess över 120 års historik (likt mitt innehav Sofina), svara mot.
En av anledningarna till att BAM lockar är dess starka balansräkning. Företaget har 65 miljarder dollar i kapital, 8 miljarder dollar i långfristig skuld och 57 miljarder dollar tillgångskapital. Företaget har fokuserat på att stärka sin balansräkning hos både sina ”midre delar/ben” som sitt eget. Med starka balansräkningar kan enheterna nu arbeta på egen hand med lite mindre beroende av BAM. Förutom att stärka balansräkningen har bolaget också ökat sin likviditet sedan covid-19 inträffade.
Utöver detta har bolaget, med Flatt i spetsen, tagit beslutet att börja minska sina tillgångar i värdepapperstillgångar samt fixed income, för att mer övergå till reella tillgångar, såsom just fastigheter. Jag går med den övertygelsen att vi kommer leva med låga räntor under en mycket lång tid. Som bekant sade Powell att det är först kring slutet av 2023 som FED ser en möjlig höjning. Detta tror jag inte kommer att ske och om så även är fallet kommer det vara mycket låga procentenheter. Således finner jag det som kommuniceras i nedan bilder, tagen från deras kapitalmarknadsdag den 24/9, vara tilltalande.
Något som har fått mig än mer intresserad är deras investering i Indiens telekomsektor. Vän av kunskap känner säkert till att såväl Facebook som Amazon är här och slåss. Just förstnämnda har, sedan tidigare, ett samarbete med Jio Platforms.
Trots covid-19 har detta monster till bolag visat att de står lika robusta likt Jonas Sjöstedt för de hot han väller ur sig… hmm, ber om ursäkt. Låt sista vara kvar, men tänk vice versa. SÅ robust har bolaget stått. Nedan bild kommunicerar sannerligen de beryktade tusen orden.
Jag är, som sagt, intresserad att ta en position i ett bolag som jag förutspår vara en stabil pjäs i en väldiversifierad och mer defensiv portfölj. Stabil kassa, pålitlig och kompetent ledning därtill en fin historik talar för att de förstår hur att segla på de sju börshaven. För den som äger Spiltan Globalfons Investmentbolag och som ej ”har koll” kan meddelas att BAM är det tredje största innehavet med en vikt om cirka 6 %.
Vad anser du? Är det ett bolag att äga? Kommer de att kunna fortsätta leverera aktieägarvärde? Medan andra fokuserar på ”den nya ekonomin” á la Kinnevik och Prosus kan BAM vara ett bra innehav som mer står på reella ben.
Få är vi som ju större portföljen växer och ju klokare (läs: äldre) vi blir mer och mer börjar att inte bara känna och uppleva en önskan om mer passivitet i vår portfölj, utan som dessutom också tar steget. Med passivitet menar jag främst investmentbolag och (index)fonder. Jag har länge varit förespråkare för investmentbolag som grupp, men viktigt är att inte dra alla över en och samma kam, för det finns också de som inte har presterat i paritet med sina likar.
Att öka i Investor, Svolder, Öresund, Creades, Industrivärden eller Latour nu känns mindre lockande, även om fakta säger att Wallenbergssfärens pärla handlas till en rabatt om cirka 13 % och Lundbergs dito till 9,5 %, men jag är ändå inte beredd att öka. Beträffande övriga handlas de till en premie, med Öresund och Svolder kring dryga 5 % och Latour samt Creades till 45 % respektive 60 %(!). Detta lockar inte.
I Europa finns ytterligare ett par inom nämnda sektor och här äger jag Wendel, Prosus samt GBL. Utöver detta har jag ett private equitybolag – Apax Global - på de brittiska öarna. Samtliga av nämnda, exklusive drottning Elisabeth, handlas till rabatt (oj, det där blev verkligen inte PK…), men jag är även här avig att öka. Nej, jag är inte förblindad av mitt GAV och det ”jobbiga” med att handla över det, för likt livet utvecklas, utvecklas även substansen, dvs. de underliggande värdena, utan jag vill inte handla för mycket för tätt inpå senaste köp/ökning.
Ett bolag som jag följt lite mer noga sedan våren 2020 är det belgiska bolaget Sofina S.A, som jag blev uppmärksammad om när jag talade med Karl Lans, som är analytiker på Placera. Jag kom strax efter detta trevliga samtal att skriva ett fåtal rader om våfflan till bolag, men har sedan dess inte skrivit mer.
Sofina är ett holdingbolag, men/och verkar som ett investmentbolag. De är inriktade mot att äga, förvalta och vidareutveckla olika tillväxtbolag runtom den globala marknaden. Visionen är att bistå med specialistkompetens och strategisk rådgivning för vardera bolag, med målet att utveckla dessa och frambringa ökat aktieägarvärde. Investeringarna görs inom ett flertal sektorer, men fokus är på hälsa och konsumtion (med en touch av utbildning), vilket nedan bild demonstrerar. Detta är inte något nystartat bolag, utan de har en historik om 120 år, vilket enbart bevisar att de är agila, dynamiska och öppna för vad världen vill och vart den är på väg. Jag rekommenderar varmt att följa den tidslinje som de har på sin hemsida.
När CEO, Harold Boel, får frågan om Sofinas strategi är svaret: ”Our strategy is simple. Wherever strong relationships can be created with like-minded partners as interested as we are by what makes companies grow, we will be present.”
Ägare av kött och blod är något som ofta lyfts fram som styrkor i allmänhet, men inom investmentbolag i synnerhet. Gällande Sofina SA ägs 54,5 % av kapitalet av familjen Boel och på andra plats respektive tredje plats finns Brederode SA (3,59) samt Sofina Societe Anonyme (1,.72 %). Den klarögda ser alltså att Sofina SA, lika paradoxalt likt en Christofer Nolan-film) är den tredje största ägaren av de utomstående aktierna för sitt eget bolag.
Den 3 september kom bolaget med sin halvårsrapport och för de som inte har följt bolaget och dess aktie kan det tilläggas att fallet ofta är som sådant att marknaden och de s.k. ”experterna” ofta har (mycket) höga prognoser och mer ofta än sällan infrias ej dessa. Således växer inte Sofina? Tvärtom, är svaret – de växer mycket bra. Det är mer som fallet är med Evolution Gaming, där det oavsett hur bra bolaget rapporterar blir en negativ dag för aktien.
Nackdelen med Sofinas rapporter är att de skrivs på flamländska och visst finns det olika översättningsverktyg, men man måste vara vaksam och medveten om att dessa inte alltid översätter likt originaltexten gör gällande.
Precis som för många bolag har covid-19 påverkat bolaget, men då de är mer exponerade mot bolag verksamma online/i det virtuella har det varit något mer mildare än för andra. Att läsa och utgå från denna rapport finner jag förvisso intressant, men inte fullt så givande iom. att covid-19 och dess påverkan fortfarande är för ungt att utvärdera om det kommer att få långa påverkningar för världens samhällen tillika konsumenter. Således lockar mer den senaste årsrapporten för räkenskapsåret 2019, vilket tog slut sista mars i år.
Likt de senaste åren visar bolaget att är duktiga kapitalförvaltare och totalavkastningen till aktieägarna för året landade på 18,4 %. Förutom att de olika innehaven utvecklas väl (ökad omsättning, EK/A, VPA et cetera) stärks Sofiaägarnas utveckling av det faktum att bolaget är mycket frekventa med återköp och så sent som den 8-15 september återköpte de 10 419 aktier till en totalsumma om €2 363 994. Beträffande återköp finns mer fakta om dessa på denna länk.
Vilka bolag finns under familjen Boels paraply? Nedan bild ger dels svar på frågan, dels visar inom vilka sektorer som de är verksamma inom. På den efterföljande bilden står att läsa om hur stort ägande bolaget har i de tio största innehaven.
Jag är själv kund i b.la. TheHutGroup, då jag då och då, när jag blir trött på mitt egengjorda, beställer cashewsmör från MyProtein. Utöver dessa är det främst bolag som jag enbart hart hört talas/läst om och efter att ha läst på finner jag dem samtliga intressanta.
Medgenome är ett av de som jag fastnar lite extra för. På sin hemsida beskiver de sig enligt: "MedGenome Inc. is a global leader in personalized medicine with unique genomic solutions in immuno-oncology, diabetes, ophthalmology, cardiology and other rare diseases." Få, om ens någon, kan påstå att detta inte är något som, tyvärr, är essentiellt i dagens värld.
Förvisso är jag minst imponerad av DailyHunt, men smaken är som baken och då jag inte besitter en bakdel att tala om får jag här lite blint på Boel med familj. Om du inte visste vad DailyHunt är för några är det " [...] India’s #1 local language content application offering digital content every day in 14 languages . We are headquartered in Bengaluru, with offices in Delhi, Mumbai and teams across multiple towns and cities in India."
Biotech Dental är ett bolag som jag finner mycket intressant och likt många tror jag att tandvård dels är ocykliskt (exk. covid-19), dels är något som enbart växer. Detta inte bara för att tekniken utvecklas, utan även för att allt fler männsikor i världen uppnår låg arbetarklass/medelklass och med den ökade inkomsten kommer en del av den att läggas på hälsa, där bland annat tandhygién är essentiellt.
På nedan bild, från en välskriven artikel på Seeking Alpha, kan det beskådas hur den historiska substansrabatten har utvecklats och till en kurs om ca €239 ligger den just nu kirng 10 %.
Ägare av kött och blod, intressanta bolag som inte bara är en produkt av sin samtid, utan som även spås spela en än signifikantare sådan under de kommande åren, stabil historik. Som framkommer finns mycket som jag finner attraktivt. Finansiellt står bolaget lika stadigt som Olympos när titanerna gjorde ett försök att storma det. Nedan bilder från Börsdata visar ett bolag som mår och verkar bra och som, med sin finansiella styrka tillika breda geografiska exponering samt sektorsspridning, har alla förutsättningar att fortsätta leverera aktieägarvärde. Viktigt är dock att betona det faktum att vissa siffor blir missvisande iom. att det är ett investmentbolag. Att studera P/E är lönlöst och detta kan sägas om många andra nyckeltal.
Utdelningar är något jag prioriterar, men jag har också avsatt cirka 10 % av min totala portfölj för bolag som har ingen, eller nästintill ingen, sådan. Förvisso delar Sofina ut och visst är utdelningen i en stigande trend, men jag ser inte just utdelningar som det primära i mitt ägande. De får mer än gärna behålla den summa som idag motsvarar en direktavkastning om ca 1,25 %. Lägg därtill 35 % källskatt (som förvisso återbetalas) så… ja – jag ser detta som jag gör med mitt ägande i Prosus – tillväxt. Då jag inte bedömer mig tillräckligt insatt eller kunnig att exponera mig mot alla ”hypade” bolag därute bedömer jag Sofina och Prosus mer än väl svara på det som jag eftersöker.
Jag letar, som ovan har kommunicerats, bolag som mer är att betrakta som fonder, men där det finns ägare av kött och blod, en stark historik samt där förvaltningsavgiften inte är absurd. Mot dessa svarar Sofina och med en substanstillväxt per år om 9,5 % de senaste 15 åren blir jag inget annat än imponerad. Jag vill akta mig för att jämföra äpplen med päron (”Steffe” klarar det bättre än jag), men jag ser ett sorts belgiskt Kinnevik gällande innehav/fokus i detta bolag (eller om det borde vara tvärtom?) och ett sorts Lundbergs gällande ägandebilden, långsiktigheten, det återhållsamma och better safe the sorry-reflekterandet.
Jag har tagit en första position och jag kom verkligen inte in billigt, men då jag ämnar fortsätta öka mitt innehav kanske jag får möjligheten att handla till ett än mer attraktivt pris.
Vad tror du om detta bolag – går jag över ån efter vatten? Ligger de rätt i tiden?