Rätt ofta, nu senast i Sparpodden där de pratade om boken "Just keep buying", sägs att det i början av ens resa som sparare och investerare är det klokt att fokusera på sparandet, för att senare fokusera på investeringarna.
Och rent matematiskt är detta så klart lätt att bevisa. Har man 50 000 kr i kapital så kommer det ha mindre effekt att öka avkastningen från 8 till 9% per år än att öka sparandet från 2 000 kr i månaden till 3 000 kr i månaden. Har man däremot 50 miljoner i kapital kommer varje procent högre årlig avkastning vara mycket viktigare än om det stoppas in några nya pengar genom ett månadssparande från lönen. Så visst i början är det inte hela världen om man gör några misstag, väljer en fond med lite onödigt hög avgift på sin vanliga storbank eller på annat sätt får lite sämre avkastning. Det viktiga är att komma igång med ett sparande och varje månad få pengar över som kan investeras. Så långt är allt frid och fröjd med påståendet.
Det stora problemet med den senare delen av detta resonemang är att man utgår ifrån att det går att få högre årlig avkastning för gemene man bara genom att "fokusera på investeringarna". Tar vi vår portfölj på runt 13 miljoner kronor och säger att jag på något sätt kunde öka den årliga avkastningen med 2 procentenheter jämfört med index och att index ger 7% per år kommande 10 år skulle detta arbete vara värt runt 5 miljoner kronor (28 resp 23 miljoner i värde om 10 år). Säg att jag skulle kunna hitta denna extra avkastning genom att "fokusera på investeringarna" och lägga ner 2 timmar extra i veckan på börsen varje vecka under dessa 10 år så skulle timlönen bli runt 5 000 kr. En helt ok timlön får man välj ändå säga.
Frågan är dock om avkastningen verkligen skulle bli bättre om jag la ner 2 timmar i veckan på intensivt arbete med portföljen? Kanske skulle det leda till en högre avktivitetsnivå med högre courtagekostnad som följd. Dessutom är min erfarenhet att jag påverkas mer psykiskt av investeringar som jag gjort nyligen och tagit ett kortsiktigt "bet" på jämfört med om Investor som jag ägt i 8 år och tänkt äga i 38 år till går upp eller ner 2% en dag vilket inte bekymrar mig det minsta. Och med stress från ökad psykisk påverkan från portföljen ökar risken att ta förhastade och dåliga beslut.
Kanske är det så att när portföljen passerat 20 miljoner och kan svänga med 200 000 kr om dagen nästan varje dag så bör man lägga ner mindre fokus på investeringarna? För att risken att ta dåliga beslut och drabbas känslomässigt blir större då än när portföljens värde svänger med låt säga 1 000 kr om dagen, vilket de flesta kan ignorera. Dessutom klarar sig säkert de flesta jättebra med börsens genomsnittliga avkastning när portföljen väl kommit upp i dessa 20 miljoner.
Jag fick en kommentar för ett par inlägg sedan om vad jag trodde om börsen på ungefär 6 mån till 1 års sikt. Och gärna ett lite fylligare svar än "sitt still i båten".
Till en början måste jag vara så tråkig och säga att jag inte vet hur börsen ska utvecklas på 1 års sikt. Så med tanke på det kanske "sitt still i båten" ändå skulle vara det bästa jag kunde skriva. Men jag ska ändå försöka utveckla det lite mer eftersom det specifikt efterfrågades. Notera att ingen vet, allra minst jag och att det nedanstående är rena gissningar från en amatör som främst håller på med börsen som en rolig hobby för att jag vill cykla MTB i skogen istället för att jobba.
Hur börsen ska gå generellt blir ju en fråga om vad man menar med "börsen". Pratar vi globalt index så ska jag försöka förutspå aktiepriserna för tusentals olika bolag vilket så klart ännu svårare. Så jag tänker att jag snävar åt det hela lite till OMXS30 det vill säga storbolagsindex i Stockholm. Fortfarande så klart väldigt svårt att ha någon uppfattning, men ändå lite mer greppbart att motivera gissningen.
OMXS30 är ner cirka 15% i år och det finns så klart en anledning till det. Oro för högre inflation med stigande räntor, kriget i Ukraina och vem vet när nästa pandemivåg kommer. Och så här är det ju alltid. När man sitter och tänker tillbaka på olika tillfällen i historien ser det alltid ut som klockrena köplägen varje gång börsen har gått ner, men när man är mitt i det finns det alltid någon oro eller anledning som gör att det inte ser riktigt lika självklart ut.
Men med det sagt tycker jag det känns riktigt motiverande att köpa aktier på dessa nivåer. Jag tycker de rapporter som jag tittat på har varit ganska bra och att det känns mer prisvärt att köpa många aktier nu än i december.
Verkstadsbolagen tjänar fortfarande riktigt bra med pengar och fyller i många fall på en redan överfulla kassor. Om vi tar Volvo som exempel (då det är enda verkstadsbolag jag äger "dubbelt" utanför investmentbolagen) kan de mycket väl dela ut 10-15 kr även nästa år utan problem vilket ger en direktavkastning på 6-10%, vilket borde kunna stå emot vid fortsatt nedgång. Marknaden oroade sig lite för dålig orderbok men Volvo säger själva att de medvetet hållit igen lite med att fylla på då leveranstiderna är långa och de inte vill bygga på för lång kö av leveranser med tanke på stigande priser. Det vill säga de säljer så mycket de hinner tillverka.
Bankerna är en stor del av OMXS30 och även här har det varit stabila rapporter. Vinster som slår esitmenten, kreditförlusterna är fortsatt låga och en ränteuppgång kommer snarast vara positivt. Stora utdelningar som så vitt jag förstår borde kunna hållas kvar på liknande nivå kommande år i kombination med återköp av egna aktien borde även här begränsa nedsidan.
Telecombolagen på OMXS30 det vill säga Tele 2 och Telia har gått emot strömmen och klarat inledningen på 2022 bra kursmässigt. Här är det som vanligt tråkigt och stabilt med hög direktavkastning i kombination med extrautdelning hos Tele 2 och ett återköp av egna aktier på runt 5 miljarder från Telia. Ser inget som talar för att dessa ska gå ner 20-30% i pris.
Nu är det inte bara gamla storbolag på OMXS30 längre utan finns lite snabbväxare som Evolution också. Här har ju inte rapporten kommit än, men det mesta talar väl för en vinst runt 40% högre än under första kvartalet 2021 samtidigt som aktiekursen är runt 40% lägre än för ett år sedan. Här handlar det så klart med om framtiden och att fortsätta växa snarare än årets vinst och utdelning som krockkudde i bolagen ovan. Så vi får väl se om det kommer några tecken på långsammare tillväxt eller försämrade marginaler som kan förklara nedgången i aktiepriset. Fortsätter de växa med minst 30% om året med bibehållna marginaler samtidigt som aktiepriset står still eller fortsätter ner blir snart Evolution en ren utdelningsaktie som kanske platsar i min huvudportfölj (nu finns den bara i pensionsportföljen).
Nu var detta bara några väldigt korta exempel och skrapande på ytan i ett försök att täcka in de största branscherna/kategorierna på OMXS30. Där jag alltså är rätt positiv och inte tycker fundamenta i det som rapporterna visat motiverar framtida stora nedgångar. Men som sagt det finns orosmoln och allt är inte guld och gröna skogar, för då hade inte börsen redan gått ner 15% i år.
Ser vi utanför de mest omsatta aktierna så är fastighetsbolagen en viktig kategori för många privatsparare. Och här snackar vi ju ränteoro på riktigt och kurser som gått ner 20 till 50% hittillls i år. Här följer jag personligen Castellum mest noga och VD Rutger trodde inte fastighetspriserna skulle påverkas om räntan gick upp 1-1,5% eftersom det är förväntat. Går räntan upp mer än så kan det påverka avkastningskravet det vill säga man vill ha högre avkastning i procent på huset, vilket motiverar ett lägre pris. Hyrorna är i 99% av fallen knutna till inflationen, men visst en klart högre ränta kommer slå även om man kan höja hyran. Under den perioden jag följt Castellum är en direktavkastning på 4% som vi får idag inget som vi varit bortskämda med. Enda frågan för mig som tänker mig köpa och behålla för evigt är om de över mycket lång tid kan höja utdelningen med minst 3-4% om året från dagens nivå (målet är 10% ökning av förvaltningsresultatet och därmed utdelningen per år). I så fall är det snarare köpläge än säljläge på dagens kurs. Det verkar som Castellum själva kommer fortsätta återköpa aktier på denna kurs som motsvarar en rabatt på runt 25% jämfört med fastighetsvärdet (som alltså VD själv tror kommer stå sig även om räntan stiger drygt 1%).
Avslutar vi med att titta lite på pref och D-aktier så är de ju väldigt räntekänsliga och har också kommit ner en del i pris. Det går nu att köpa D-aktier i stabila fastighetsbolag till runt 7% direktavkastning. Om inflationen ska ligga kvar över 4% en längre period är det för dåligt för någon som vill plocka ut 4% om året från portföljen. Men tror man att inflationen kommer ner till 2-3% igen är det inte helt fel att köpa lite fast utdelning till 7,5%.
Sammanfattningvis är jag alltså positiv och har snarast svårt att välja var jag ska återinvestera de utdelningar som kommer in nu närmaste veckorna. Men utan att egentligen fokusera på kursrörelserna på 6 månaders sikt där jag inte har någon åsikt och egentligen inte bryr mig. Mer än att det så klart hade varit bättre att sitta på lite kassa och återinvestera utdelningar om 6 månader om jag trodde allt jag ville köpa skulle vara 20% billigare då. Men jag trycker in pengarna så snabbt det bara går och tror att köp idag kommer möjliggöra mitt mål att plocka ut 4% plus inflation på investerade pengarna resten av livet.
Det kan inte undgått någon som läser den här bloggen att börsen har gått väldigt starkt de tre senaste månaderna. SIX30 Return index (dvs storbolag med återinvesterad utdelning) är upp 17% sen årsskiftet. Kusligt likt starten på 2015 kanske någon tycker, då vände börsen ner kraftigt i slutet av april efter en liknande inledning på året. Även om runt 15% per kvartal givetvis inte är hållbart så ska vi ändå komma ihåg att vi hade en rätt stor nedgång sista kvartalet 2018, och dessförinnan gått i stort sett sidledes ett par år. Så det är lätt att skrämmas i onödan av de starka siffrorna just sen årsskiftet som vi hela tiden matas med.
2015 då börsen gick ner kraftigt över sommaren hade vi en uppgång på runt 100% på 3,5 år bakom oss när börsen vände ner. Och nedgångarna 2000 och 2007 kom också efter rätt extrema uppgångar. 1999 gick börsen upp ca 70% på ett år och sommaren 2003 till sommaren 2007 gick börsen upp runt 150%. Men lösningen på gåtan hur börsen ska gå närmaste året ligger så klart mer i konjunktur och bolagens vinster än exakt hur index gick för 20 år sen (räntan har vi slutat oroa oss för nu va?)
Jag känner mig i alla fall rätt trygg med att fortsätta ligga fullinvesterad, återinvestera utdelningen och inte "plocka hem lite säkra vinster". Även om det är lite lurigt att hitta var man ska lägga utdelningspengarna när det mesta känns så mycket dyrare än för några månader sen. Investor för 430 kr tar emot mentalt.
Det här med att börsen går upp 1% om dagen vilket i vår portfölj betyder en bit över 80 000 kr gäller det att inte tänka så mycket på. Och minnas hur det såg ut i december då jag skrev den här tweeten
80 000 kr som motsvarar en daglig svängning på 1% var för övrigt precis vad jag lyckades spara ihop första året när jag började jobba heltid 2005.
Efter en stark inledning på börsåret fortsatte uppgången den senaste veckan med nästan 4% upp på en vecka för svenska storbolagsindex (SIX30 Return index) och vi är nu upp över 12% sen årsskiftet. En avkastning man kanske kan förvänta sig på 1,5 år har vi alltså fått på 1,5 månad. Just siffran sen årsskiftet är något man matas med hela tiden vilket gör att man hela tiden påminns om hur starkt börsen gått på slutet. Det gör att jag ser att många nu börjar prata om att ta hem lite vinst eller samla likvider för att det gått upp för fort och utan grund. Tittar vi istället från slutet på september förra året är vi fortfarande ner några procent och på ganska precis på samma nivå som april 2017, och bara runt 3% upp sen april 2015. Så frågan är om en uppgång på 12% är så mycket att hetsa upp sig över bara för att den råkar komma just från årsskiftet?
Den som senast kollade börsen i april 2017 tycker inte det hänt något alls på nästan 2 år.
För egen del är det skönt att ha en fast strategi som säger att jag ska ligga fullinvesterad och jag kommer återinvestera utdelningen omgående som planerat. Med fast strategi så slipper jag alltför mycket grubblerier såhär på helgen efter en stark börsvecka, jag funderar tillräckligt mycket på var börsen, konjunkturen och bolagens vinster är på väg ändå. Att ligga och vänta på att återinvestera utdelningen är det samma som att sälja och vänta in en lägre kurs eftersom utdelningen bara är pengar som flyttas från bolagets kassa till min kassa så det ska jag inte hålla på med i onödan. Däremot bygger vi upp lite kassa från det som blir över från min frus lön och extrainkomster som jag drar in och dessa kommer inte investeras på börsen på dessa nivåer. Sen får vi se om det blir en kassa att leva på när inkomsterna går ner i framtiden eller om det kan investeras på börsen. Det beror inte bara på hur börsen går utan också i vilken takt som inkomsterna går ner. Hittills har jag hela tiden räknat med att inkomsterna helt ska försvinna inom kort, men pengarna fortsätter trots det rulla in.
Nu i februari och mars har det blivit och kommer bli lite mer konsultjobb än vad jag räknar med i min firma. Fortfarande väldigt lite jämfört med er som jobbar heltid, det motsvarar kanske 10-20% jobb utslaget under dessa två månader och sen några timmar i veckan med bloggen utöver det. Ja inte mycket att klaga på så klart, men mer jobb än vanligt vilket gör att jag heller inte kommer testa några extrajobb som jag tidigare gjort och skrivit om en gång i månaden de närmaste veckorna. Jag hoppas på att vara tillbaka och testa och tipsa om några nya jobb senare i vår. I maj blir det som det ser ut comeback med jobb i vallokalen då det ska röstas till Europaparlamentet 26 maj, men det är ju bara en dag så något mer ska jag nog hinna med att testa innan dess. Jobb jobb jobb som ni hör, ja vad gör man inte för att bygga lite kassa till den dagen blodet rinner på börsen igen...