Blog Archive
Vi är nu bara dagar ifrån då de flesta (alla?) kommer börja att presentera sin årsavkastning. Att följa upp såväl sina mål som sin process är essentiellt för utveckling, om det tror jag få (inga?) säger emot. Det är likväl viktigt att fråga sig själv hur och varför man följer upp. Är det för att visa andra? Om så är fallet begår man ett stort tankefel, för du investerar inte för att visa upp dig för andra; mäta könsorgan leder sällan till något produktivt mer än att du kanske får flockens gillande en dag, eller två.
Att studera enskilda år är bra, men än bättre och än viktigare är att studera mer långtgående mönster och avkastning. Jag själv studerar femårsperioder, men såklart studerar jag de enskilda åren inom dessa. Jag följer upp min process: hur har jag agerat? Varför? När? Och vad blev resultatet av detta? Hur mycket av min årsavkastning berodde på en gedigen analysprocess (men även en psykologisk sådan) och hur mycket är, mer eller mindre, tur? Vad har jag ändrat detta år och hur gick det? Var gjorde jag mindre lyckade beslut och vad grundade jag dessa på? Hur kan jag undvika att göra om dessa? Process och utfall, utfall och process.
När det nu kommer börja bombaderas av årsgrafer är det viktigt att vare sig ryckas med eller låta sig tryckas ned. Du investerar utifrån dina premisser. Andra har inte exakt samma livssituation som du, utan kanske har mer kapital, mer månadsinkomst, mer säkerhetsbälten et cetera. Bakom varje graf finns enormt många variabler och det är ytterst få som du kan känna till.
När vi ser än den ena, än den andra profilen redogöra för sina resultat är det lätt att vi dels jämför oss, dels vill apa efter, likt de apor vi till mångt och mycket är. Läs detta och fråga dig själv – är det klokt? Är det rationellt att bara sådär, vid blicken av en bild på en graf norr om femtioelva tusen procent, jämföra sig med en individ? Och om det är flera – ska du då jämföra dig med alla? Vad blir summan av kardemumman där? Jag skriver om detta i min första bok – Börspsykologi – så blir du en bättre investerare och går där in på ackumulationsstress. Vi ser lite på profil A och vill ha ”det” som denne har. Samma med profil B, C och Z. Helt plötsligt har vi skapat oss en Frankensteins monster och det säger sig självt – det är ett hjärnspöke och en fiktiv gestalt vi aldrig kommer klara av att mäta oss mot. Jag vill ännu en gång betona – varför mäta dig och i sådana fall; varför med individ X?
Se, studera och gläds av andras utveckling. Fråga vad de gjort för att uppnå den och se vad du kan lära. Dock är det viktigt att du alltid återgår till dig och din livssituation. Du är inte din nästa och hen är ej heller du. Du sitter ej heller på ett ”slipp ur fängelse”-kort och måste ständigt påminna dig om de risker som finns med att oreflekterat ta efter någon annan.
Jag vill betona att jag inte är emot att man ska se, studera och lära av andra – tvärtom! Emellertid ska allt ske med noggrann reflektion och med ett ständigt öppet sinne samt självkännedom. Du är på börsen för att nå avkastning, inte för att låta dig tryckas ned eller skapa dig en källa för förminskande.
Jag är emot nyårsmål, för om du har bestämt dig för något, varför vänta till lördagen den 1/1? Börjar alla liv på måndagar? Föds det inga barn på tisdagar, onsdagar och så vidare? Måste du vänta till en ny vecka, månad eller ett nytt år bara för att iscensätta det du redan bestämt dig för? Bästa dagen att börja var igår. När är den näst bästa? Korrekt – idag!
Läs, studera, diskutera, skriv, reflektera. Repetera och följ upp såväl process som utfall. Där har du den ingrediensen till favoritpizzans hemliga sås. Låter det jobbigt? Ansträngande? Kanske, men har du någonsin fått en gratis pizza (givet att du ej är stamkund)?
Tankar inför 2022, strategi osv. (+ ett sjätte tryck!)
Att börsåret 2021 har varit omtumlande och relativt skakig är intressant att studera. Ömsom har teknik- och tillväxtorienterade bola/aktier varit älskade, ömsom hatade. Ena dagen är räntan ”no issue”, för att andra dagen vara just det – ett problem och en källa till oro. Vi har sett det i flera bolag, såsom Sea, Pinterest, Unity, Mercado Libre med flera I vissa fall har det varit nyheter om nyemissioner, såsom i fallet med Mercado Libre (även om kursen sjunkit mycket mer än på den kurs emissionen gjordes). Investerare som har varit exponerade mot dessa, men även dess likar, har haft ett tungt avslut på detta år som går till historieböckerna som 2021.
Är räntan så farlig och vad är den nya normala sådana? 1 procent? 1,25 procent? 2 procent? Om detta tvistar de lärda och någon som sitter med facit på hand tror jag inte finns. Istället är det upp till var och en att skaffa sig en uppfattning och agera från den. Alltid vara beredd att revidera, men inte låta sig ryckas med i flocken när den drar åt ett visst håll.
Vi lever i en värld där den tekniska utvecklingen möjliggör produktion till allt lägre priser. Lägre produktionskostnader leder till lägre slutkundspriser. Detta är simpel marknadsekonomi – bäst produkt till bästa pris vinner, i sann Adam Smith-anda. Att det nu, under ett halv till ett och ett halvt år, är diverse flaskhalsar på grund av en hemsk pandemi bör ses som en tillfällighet. Emellertid tror jag de flesta inser att extremt låga räntor, eller till och med minusräntor, inte är hållbart på en längre sikt, för förr eller senare ska en (växande) nota betalas och blir det inte av vår generation, blir det av nästa.
Lägg därtill att vi alltmer lever i, och således konsumerar i, en digital värld – ett växande Metaverse. Inom detta finns få, om ens några, lager eller flaskhalsar att prata om. Förstås ska bolagen bakom produkterna ha vissa hårdvaror, såsom halvledare och annan materiell, men detta är en ytterst marginell del av deras hela affärsverksamhet. Skalbarheten hos bolagen gör att det ej kostar (så mycket) mer för kunden då bolagen expanderar, vilket leder till att slutpriset ej eskalerar. Det är bra för alla, såväl producent som slutkund.
Att gå från noll till ett – zero to one, som Peter Thiel skriver i sin bok med samma namn – är en kraftig och ofta pulserande händelse. Tänk själv från att inte kunna gå till att ta sina första steg! Det är en enorm och kraftig utveckling och självklart skapar det följder/konsekvenser. Emellertid kommer de första stegen snart bli det nya normala och relativt snabbt anpassar man sig. Dock handlar det om att stå ut, acklimatisera sig och införliva sig i det nya. De bolag som jag ovan har exemplifierat med kommer inte sluta växa, eller försvinna bara för att inflationen och räntan stiger. Ja, det kommer vara svårare att anskaffa billigt (läs: ”gratis”) kapital, men att de går under är som att skrika att jorden går under för att en liten sten slår ned i jorden och skapar… ja, ett litet skalv, men inget mer.
Problemet med stigande inflation och räntor är inte att de sker, utan i vilken hastighet de kommer med. Ju snabbare (dvs. ju snabbare vi lär oss gå), desto mer tillfälligt påverkade kommer vi att bli. Oinsatta och ointresserade s.k. ”passiva sparare” läser om ökningarna och blir oroliga. Oron späs på ju fler löpsedlar Dagens Industri, Aftonbladet med flera skriver och således blir risken större att det blir ett hemtagande av vinster/kapital. En säljer och innan någon hinner stava ”jultomte” har flocken tagit rygg. Detta kallas ofta för ”stupid money”, vilket vi kan översätta till ”korkade pengar”. Investerat kapital som ej tänker, utan bara följer med. Följer med flocken. ESG, räntor, inflation…. Alltid finns någon orsak.
Oro för räntor, inflation och passiva inflöden är en farlig cocktail. Flocken finns idag främst i passiva flöden, såsom indexfonder och ETF:er. Dessa har vuxit i kraft de senaste åren för att idag står för över 50 procent av allt kapital på marknaden. Tro tusan att det blir kraftiga upp och nedställ när tant Agatha i Åmål och farbror Rune i Vadstena läser om riskerna med X och vill sälja!
Att 2022 kommer bli mer volatilt är något jag är övertygad om. Det kommer vara kraftiga svängningar i aktier som har en stor plats i nämnda fonder och ETF:er. Emellertid måste du som investerare ta bort detta när du investerar och istället fokusera på bolaget och dess fundamentala utveckling. Till syvende och sist är det vinsten per aktie (VPA) som kommer att styra aktiekursen. Ha förståelse och respekt för ETF:erna och dess makt, men låt dig inte ryckas med.
Jag tror, men vet inte något, om framtiden. Jag agerar utifrån vad jag ser, läser och hör. Jag ser, läser och hör och utifrån det reflekterar jag. Mina reflektioner skriver jag ned och diskuterar med andra för att sedan reflektera ytterligare. Jag är inte avig till att ändra min uppfattning och vet att jag egentligen inget vet. Det jag dock vet är att bra bolag tenderar att fortsätta vara just det – bra bolag. Bra bolag möter och övervinner de hinder de ställs inför. Således kommer jag fortsätta investera som jag hittills gjort, där ett tydligt fokus ligger på att ständigt öka exponering mot investmentbolag och mot bolag med en beprövad historik. Bolag som har en stabil finansiell ställning och där såväl ledning som styrelse har fler än två pommes frites på tallriken.
"[...]jmfr. häst & vagn vs. bilen när den kom i början av 1900-talet[...]"
Kommer jag bli ”bäst” via detta? Kommer jag stå som ”vinnare” när alla ska stoltsera över sin portföljs avkastning den 31/12? Nej, långt ifrån. Men jag investerar inte för att kunna stå på klippan och visa att jag har längst könsorgan, eller kräva min guldmedalj. Sådant anser jag vara stenålder. Istället är min plan att investera på ett sätt som varje dag tar mig ett relativt säkert steg mot att bli ekonomisk fri/finansiellt oberoende i den mening att min portfölj genererar en årlig avkastning som täcker alla mina fasta och rörliga utgifter. Om jag sedan hamnar högts upp när årsavkastningen skall granskas, eller längst ned gör mig ingenting. Jag har, som framkommer, inget intresse av att mäta könsorgan.
Under 2022 kommer jag fortsätta investera som jag hittills gjort och kanske kommer just 2022 bli mitt sämsta år. Kanske även 2023 och 2024. Dock är jag övertygad om att när jag om 10 år, dvs. 2031, ser tillbaka på mig själv idag och vad min portfölj har genererat kommer det vara positivt och jag kommer sedan länge vara ”i mål”. I’m in it for the long run, not the sort one.
Vad vill jag säga? Räntor, inflation, ETF:er, ESG, mätning av könsorgan och allt annat fasters moster tar upp – glöm det och lägg fokus på dig, din livs- och ekonomiska situation. Investera sedan i bra, stabila och historiskt pålitliga bolag utifrån din ekonomi. Strunta i vad ”alla andra” gör. De har helt andra förutsättningar och incitament. Sannolikheten, märk väl ej "chansen", att du kommer ha en positiv avkastning om X år är mycket större då än om du ska jaga en medalj för bästa årsavkastning år X, som egentligen inte är värt någonting. Möjligtvis XX likes på valfri social plattform. Som om det är det livet och allt handlar om(?).
Visst kommer vissa av de bolag som jag ser som stabila, pålitliga och så vidare inte finnas kvar om +10 år (jmfr. häst & vagn vs. bilen när den kom i början av 1900-talet), men sannolikheten för det är stor. Jag tar hellre sannolikhet före chans. Hellre sannolikhet före risk.
Investor, Svolder, Industrivärden, Creades, LVMH, Öresund, Sofina och Creades står idag för en relativt stor del av min portfölj. Rocket science? Hell no. Relativt pålitlig tillväxt över lång tid? Mer "hell yeah" än dess antonym. Får jag bättre sömn och en stabilare mage med dessa? Hell yeah. Kan jag leva och ägna min vardag till att vara närvarande i livet, utan att behöva oroa mig för börsen? Hell yeah. Och är det inte just det - att leva, vara närvarande och "bara vara" som DET handlar om?
------------------
Jag ämnar ej ikläda mig rollen som reklampelare, men det finns kvar ett fåtal exemplar av min första bok - Böespsykologi - så blir du en bättre investerare, och du kan nu köpa den och den fristående uppföljaren till ett totalt pris om 349 kronor i förlagets webshop. Jag kan även, med glädje och total häpenhet, meddela att boken nu är skickad på dess sjätte(!) tryck sedan releasen i mars 2020. TACK alla för detta. Ni har en lika stor del i mina böckers framväxt som jag, minst.
Ingen är immun mot sig själv. Det är en lärdom jag ofta gör och ju äldre jag blivit, desto mer ödmjuk har jag dels blivit till att erkänna det, dels inse att jag kommer fortsätta trampa snett och gå på mentala minor. Bara för att jag har skrivit två böcker om (börs)psykologi och har en tredje bok om investeringar, mindset, viktiga frågor att ställa sig med mera betyder inte detta att jag tror mig sitta i ett sorts elfenbenstorn, eller att jag på något mystiskt sätt sitter på facit till precis alla frågor. Tvärtom drar jag lika stor risk som du och alla andra att drabbas av alla de fallgropar människan ständigt utsätts för. Med det sagt har jag, och du som har valt att verkligen investera i samt lära känna dig själv, större sannolikhet att undvika många. Och det är en vinst. Tänk om du kan ta bort 25 procent av alla de fallgropar du hittills begått, eller som du potentiellt skulle riskeras att drabbas av, är det en enorm vinst.
Det handlar om att ta ansvar, ansvar för sig själv och sina investeringar. Det kan låta glasklart, likväl är det alltid många som ofta och återupprepande blir mer lättsamma, mer nonchalerande. Liksom applicerar ”äh… det kommer bli bra. I slutändan”. Jag ämnar inte peka finger och den som är fri från synd står först i kön att kasta den första stenen. Det jag istället vill säga att börsen inte har någon biktstol. Går det fel går det fel och mer ofta än sällan svider det. Börsen har inget överseende med att du tummat lite på dina krav och riktlinjer. Du kan komma med vilken ursäkt som helst, men det ändrar inte faktum – du är ytterst ansvarig för att ta ansvar. Ansvar för hur du förvaltar de pengar du dagligen sliter för.
När man ser det från detta perspektiv blir det än mer skrämmande. Dagligen går jag/du till jobbet och sliter för att få en lön i ersättning. Sedan sätter vi oss en fredagseftermiddag och känner hur skönt det ska bli med helg. Axlarna sjunker, spänningarna släpper. Börsen går upp och det där bolaget vi följer och så ofta har varit nära att investera i fortsätter stiga. Fredagskänslan ökar. Ikväll ska du och familjen ha det mysigt med det svenska paketet: taco, Idol, godis och chips á la Fredagsmys. ”Ähh… jag köper, för vad kan gå fel, liksom? I långa loppet, liksom. Liksom…”
Vadå ”liksom”?! Skulle du agera på samma sätt med att köpa en bil, eller köpa en bostad? ”Ähh… bilen är ju f*n svindyr och den kostar mer än det värde jag får ut av den, men… ähh, jag slår till.”
Genom att ta ansvar. Genom att investera i dig själv via att läsa om människan och hennes styrkor därtill svagheter. Genom att verkligen, verkligen klä av och syna dig kommer du bli starkare. Emellertid måste du först ta dig igenom obehaget över att blotta dig. För såväl dig själv som andra. Det är priset du måste betala. Men är inte det priset tämligen lågt relativt den potentiella avkastning du kan nå? För mig är det en icke-fråga och att mäta könsorgan slutade jag med för länge sedan. Jag hoppas även att du har gjort detsamma.
Tidigare har jag skrivit om Peter Parkers farbror, Ben, och dennes utlåtande: ” With great power comes great responsibility” has a simple meaning” och hur det kan inverteras, dvs. att med stort ansvarstagande får du stor makt - makt att förvalta, men även använda.
Med cirka en månad kvar av detta räkenskapsår är det min önskan och förhoppning att du ger dig själv denna julklapp. Investera i dig själv. Klä av dig så att du sedan kan klä på dig bättre och mer passande tillika hållbara kläder. Det kommer att skava lite till en början, likt att sätta på sig styrkta kalsonger (eller trosor, även om jag aldrig testat det…), men det går över. Eller hur?
Var är du idag och var vill du vara i morgon? Hur kan du ta dig dit med minsta möjliga risk för att irra dig vilse på denna karta som stavas ”mitt liv”? Svaret sitter du och enkom du på.
Ibland går tiden fort, ibland långsamt. I vissa fall säger kollegan ”herregud vad veckorna går”, i andra ”kan det inte bli jul snart…”. Som så många har konstaterat är tid ett relativt fenomen och således uppfattas och uppskattas det individuellt. Vad som är snabbt för dig kan vara långsamt för mig och vice versa. På börsen är det ofta vanligt att vi som investerare upplever en sorts tidspress och ett sorts tidsiver. Ofta vill vi ha avkastningen nu, gärna igår och allra senast innan börsens stängning ikväll.
Jag investerar på lång sikt och är medveten om att det tar tid för bolag att utvecklas. Precis som en 4-åring växer, såväl på längd som höjd, gör ett bolag och precis som att en 4-åring inte växer allt på en och samma dag gör bolag inte det heller, trots att vi så vill. Dock är fakta annan. Medan bolaget utvecklas kan aktiekursen agera likt en magsjuk jojo spetsad med Adderall, styrd av de dagliga handlarnas nycker. Ena dagen älskar Mr. Market aktien, andra är det kalla handen. Allt detta trots att inga nyheter från bolaget i fråga har rapporterats.
Om vi dagligen tittar på kursen kommer vi uppleva tiden som långsam och krävande. Detta förstärks av att vi investerade med viljan, tron och övertygelsen om att vår investering ska betala av sig, gärna idag, senast igår. Samma sak när vi var små (eller kanske än idag?) när vi väntade på julaftonen. Från det att vi vaknade och fram till tomten skulle komma var det ett evigt frågande om när tomten skulle komma (om vi inte hade lärt oss klockan) och hade vi lärt oss tyda urets visare kunde vi stirra oss blinda på dess sakta avancemang. Sekund för sekund. Sakta, sakta. Det var inget annat än ren och skär tortyr.
Att investera är en konstform och i denna finns delar som heter ”sittfläsk”, ”tålamod”, ”ihärdighet” samt ”avhållsamhet”. Detta är viktiga egenskaper och förmåga att skaffa sig samt att förädla. Investerar du i bolag (läs: inte aktier) investerar du troligtvis långsiktigt. Du fokuserar således på bolagets fundamentala utveckling och inget annat. Det är nyheter från bolaget och andra analyser om det som du ska fokusera på och vad kursen gör under tiden är totalt irrelevant.
Kursen är ett derivat på bolagets utveckling och ponera att inga nyheter från vare sig bolaget eller konkurrenter kommer mellan Q1 och Q2-rapporterna, men att kursen går ned 10 %. Har något fundamentalt ändrats sedan senaste rapporten? Nej – bara kursen, men den är således styrd av Mr. Markets dagliga nycker och inget annat. Alla kan vi noga känna igen oss av att vi ibland vaknar och mår bra/är positiva, medan vi andra vaknar och mår mindre bra/är mindre positiva. Då aktien är ett derivat av bolagets långsiktiga utveckling kommer dess kurs förr eller senare att motsvara den underliggande verksamhetens utveckling. Och som bekant tar utveckling tid – Rom byggdes inte på en dag.
Investera i bolag. Följ dessa – lär känna dem. Således vet du vad du äger och hur/när/varför agera när något inträffar. Du kommer också sova godare och lunare samt ha en mer stressfri och harmonisk vardag, där mobilen inte ständigt pockar på din uppmärksamhet.
Att studera, analysera och reflektera om hur jag själv agerar – hur, när och varför – är något jag dagligen ägnar tankeverksamhet till. Inte bara i min ”roll” som investerare, utan även i min roll som lärare och Cristofer. Vad har jag gjort bra idag och vad har jag gjort mindre bra? Varför blev den här lektionen så lyckad, men den andra och snarlika mindre så? Varför tänkte och sade person X det? Et cetera.
Jag ägnade mycket tankeverksamhet under och efter Corona-våren till att studera dels hur jag upplevde andra agera, dels hur jag själv tänkte och agerade. Jag var glad och tacksam – ja, du läste rätt – att denna krasch kom, för det gav mig möjlighet att praktisera allt som jag lärt mig under åren. Det var ett test, en utmaning, och det finns få saker jag gillar mer än dessa. Jag kände aldrig någon oro, eller panik, utan axplock av de tankar som kom var:
”Det är i kriser som rikedomar förstörs och det är i krascher som rikedomar skapas. Gör ditt val!”
”Nu kommer det som du läst så mycket om. Du vet att i långa loppet kommer börsen att återhämta sig (annars är det hagelsprakare och konserver som gäller). Du äger bra och starka bolag, om än med några våghalsiga kryddor. Dessa kommer att klara detta. Fokusera på bolagen och inte aktiekursen.”
”Aktivera krigskassan, men inte för mycket och för fort.”
”Begränsa din tid på Avanza. Du kan följa nyheter med mera utan att stirra på diverse börskurser. Ty du har redan din bevakningslista klar.”
”Var inställd på att det kommer ta lång tid och att du nu kommer ha tuffa år framför dig. Således måste du sprida ut dina inköp och inte gå ’all in’ idag, helst igår.”
”Var ödmjuk. Kom ihåg dina svagheter och styrkor. Kom ihåg dina regler och rutiner. Håll dig till dessa. Skriv. Skriv!”
Jag är tacksam för att det var dessa tankar som kom. När jag nu studerar dem, cirka 18 månader efter att skiten träffade fläkten, bedömer jag dem som bra, goda och värdefulla. De hjälpte mig. Emellertid kan det konstateras att jag gjorde fel genom att inte köpa mer och snabbare, men ingen visste hur snabb återhämtningen skulle bli. Det hade lika gärna kunnat bli 1,5 år istället för 1,5 månader. Kommer jag således att ändra mitt förfarande vid nästa kraftiga nedgång? Nej, det kommer jag inte göra, då jag hellre tar det mer försiktigt än vice versa. Jag är medveten om att det kan kosta mig i form av förlorad avkastning, men relativt risken att köpa för mycket och för fort samt den där goda nattsömnen kommer jag alltid ikläda mig de kläder som den försiktiga generalen har på sig.
Vi lever i ett samhälle som utvecklas snabbare och snabbare. Detta är på gott och ont och jag ämnar inte diskutera vare sig dess för- eller nackdelar, i alla fall inte idag. Det räcker med att bara titta ut och titta på skärmen så ser man dessa. Mycket talar för att utvecklingen inte kommer sakta ned, utan snarare tvärtom. Kommer samma ”tempo”, i brist på bättre ord, finnas på börserna vid kraftiga ned- och uppgångar? Är såväl nedgången som uppgången våren 2020 det nya normala när fläkten träffas av avföringen? Eller var just denna kris det undantag som bekräftar regeln? Jag vet inte. Emellertid kommer jag inte, givet att jag har samma jobb- och privata livssituation, agera annorlunda vid nästa kraftiga nedgång.