Blog Archive
Innan kraschen hade jag tur och sålde av lite innehav och fokus nu är att köpa tillbaks på billigare nivåer, därav publicerar jag inlägg i mina största innehav. Läs även det här inlägget för att förstå mina försäljningar den 18 December, 21 Februari och 10 Mars.
Nu har jag köpt tillbaks alla mina Bravida aktier som jag sålde och har till och med 17st fler än innan. Snittkurs för sälj 94,80 kr och för mina köp blir det 62,60 kr. Framöver blir det med stor sannolikhet att jag tar det lugnt med fler investeringar i Bravida. Förra veckan i fredags redovisades Q1 rapporten som kom ut med en hyfsad bra rapport.
Nettoomsättning ökade med 8%,
Organisk tillväxten +2%
EBITA resultat +8,3%
Orderstocken var 11% högre.
Tidigare inlägg inom samma tema här och här.
Innan kraschen hade jag tur och sålde av lite innehav och fokus nu är att köpa tillbaks på billigare nivåer, därav publicerar jag inlägg i mina största innehav. Läs även det här inlägget för att förstå mina försäljningar den 18 December, 21 Februari och 10 Mars. I dag redovisar jag mina transaktioner i Bravida som nu för tillfället är mitt 5:e största innehav med en andel på 5,8% av portföljen. Aktien har tagit otroligt mycket stryk och jag har börjat trycka på köpknappen nu, men framtiden är så klart oviss. Har även redovisat mina köp/sälj på Investor och Castellum.
18 Dec Sälj 200st Kurs 90,25 kr
21 Feb Sälj 410st Kurs 97 kr
10 Mar Sälj 30st Kurs 94,7 kr.
--------------------------------------------
Snitt kurs Sälj 94,8 kr
Totalt 640st
12 Mars Köp 6st Kurs 68,35 kr
16 Mars Köp 51st Kurs 61,94 kr
17 Mars Köp 22st Kurs 56,66 kr
18 Mars Köp 257st Kurs 53,67 kr
19 Mars Köp 76st Kurs 53,59 kr
-------------------------------------------------
Snitt kurs Köp 55,1 kr
Totalt 412st
*Kvar att köpa tillbaks innan kurs 94,8 kr är 228 st. (Om jag ens vill köpa tillbaks.)
Bravida hade Q3 rapport under veckan som marknaden tog med en stor besvikelse och straffade kursen med nästan 10%. Bolaget har länge varit topp 3 innehav i min portfölj, men i samband med försäljningar och börsutvecklingen nu i veckan så är det "bara" 4:e största innehav med 8,5% andel av hela portföljen. Nedan är en bild på mina köp/sälj transaktioner.
Nettoomsättningen ökade med 5% och uppgick till 4 638 (4 437) MSEK
EBITA ökade med 3% och uppgick till 276 (267) MSEK
EBITA-marginalen uppgick till 6,0 (6,0) %
Organiska tillväxten uppgick till -3 (6,0) %
Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,99 (1,0) SEK
"Bravida fortsatte att växa under kvartalet och omsättningen genom förvärv. Serviceomsättningen ökade med 10 procent i kvartalet, vilket är glädjande eftersom vår strategi är att öka serviceuppdragen som har en lägre risknivå och bidrar till ökad lönsamhet. Marknaden är generellt sett fortsatt god vilket reflekteras i en stark orderingång som ökade med 25% jämfört med motsvarande kvartal. Ett selektivt anbudslämnande i Finland och i Stockholmsområdet är den främsta förklaringen till att den organiska tillväxten i kvartalet var negativ. Orderstocken är fortsatt på en rekordhög nivå och tyngdpunkte i den är många små och medelstora installationsprojekt. Den underliggande lönsamheten är också fortsatt god, vilket gör att jag ser positivt på vår utveckling framöver" - VD ord Mattias Johansson
Ovan bild är från Marketscreener och visar riktkurser från 4 Analyshus.
Att Bravida inte växer organiskt var negativt och det positiva var att orderstocken är på topp nivåer och att service delen ökat, som är mindre konjunkturkänslig än vad installations marknaden är. Om inte Bravida kommer med en tillväxt för Q4 innebär det att vinsttillväxten för helåret blir utebliven och vi har då ett företag som inte växer. För rullande 12 månadersperiod så är resultatet lika stor som för helåret 2018. Om vi räknar på en oförändrad vinst hamnar P/E=17 och det är alltför högt för ett bolag som inte har vinsttillväxt. Bravida måste forsätta växa som tidigare kvartal för att kunna bibehålla dagens kurs. Jag kommer inte köpa fler Bravida aktier och det kommer nog inte ske flera försäljningar i dagens nivåer, som ni ser på bilden längst upp så har jag inte haft något köp sen början av 2019. Utan det är försäljningar som dominerat, där många insiders sålt och flera artiklar pekat på att man ska avvakta med Bravida.
Se även andra Bravida Artiklar
SvD - Bravida dyrare och bättre
Omniekonomi - Börsveckan vänta med köp av Bravida
Avanza - Bravida gammal god form efterfrågas
Jag har tidigare skrivit ett inlägg om mina egna antaganden kring mina största innehav och dess utdelningar. Det gäller 7 av mina största innehav, som tillsammans utgör ungefär 60% av Utdelningsportföljen. Castellum, Investor och Nordea har presenterat sina kommande utdelningar och alla har haft ett positivt utfall för min del. Castellum drog till med en höjning på hela 15%, Investor var väntad med sina 8,3% och Nordea höjde med 1,5% som redan har en hög direktavkastning.
Hitills har jag haft väldigt "rätt" med mina antagenden. Prickade in Investors utdelningshöjning och i fallet med Castellum hade jag bara en felmarginal på 1,6%, många hade tippat lägre utdelning än vad Castellum presenterade. Målet med mina förutsägelser har varit att högst ha en felmarginals beräkning på 5%, annars blir jag besviken.
Under veckan kommer Hufvudstaden, Bravida och Atrium Ljungberg redogöra sina bokslut. Väldigt mycket Service och Fastighets bolag med andra ord. Hufvudstaden brukar inte komma med några överaskningar utan ligger väl runt 6% utdelningstillväxt varje år, ett bolag som jag verkligen gillar och varje gång jag är förbi vid NK-Huset i stan så blir jag påmind om varför jag äger aktien. Atrium Ljungberg och Bravidas utdelningar är jag lite mer osäker på. Nuvarande snittillväxten för nedanstående är i alla fall på 8,3%, helt OK anser jag.
Min Förväntade Utdelning
Castellum Förväntad utdelning 6 kr. -------> Utdelning 6,10kr, Tillväxt 15%
Investor Förväntad utdelning 13 kr.------> Utdelning 13 kr, Tillväxt 8,3%
Nordea Oförändrad 0,68 €--------> Utdelning 0,69 €, Tillväxt 1,5%
Hufv Förväntad utdelning 3,7kr
Bravida Förväntad utdelning 1,8kr.
Atrium Lj Förväntad utdelning 4,90kr.
JNJ Förväntad utdelning 3,87$.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------
Nuvarande snitt tillväxt: 8,27%
Bokslut
Hufvudstaden - 14 Februari
Atrium Lj. - 15 Februari
Bravida - 15 Februari
*Nyfiken på er läsare. Ni får jätte gärna besvara formuläret, som bara tar några sekunder.
Bravida Q2 2017
Nettoomsättningen ökade med 14 % och uppgick till 4 325 (3 800) MSEK
Justerat rörelseresultat uppgick till 261 (227) MSEK
Justerad rörelsemarginal uppgick till 6,0 (6,0) %
Resultat efter skatt uppgick till 186 (163) MSEK
Nettoskuldsättningen uppgick till 2 343 (2 577) MSEK
Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,92 (0,81) SEK
Nu på fredag presenteras Bravida kvartalsrapport för Q2 och jag har en del förväntningar på att bolaget visat en god tillväxt med framför allt sina förvärv de gjort i Finland, Danmark och Norge. Bravida är mitt andra största innehav och har stigit extremt mycket under första halvåret för att vara en tråk "aktie". Jag var lite tidigt ute med att omallokera min portfölj och sålde 1/4 av Bravida innehaven, trots det är aktien mitt andra största innehav.
Inför rapporten nu på fredag vill jag titta närmare på nyckeltalen P/E och PEG när det gäller Bravida och avgöra om den är dyr eller billig för tillfället. Jag har ingen avsikt för att varken köpa eller sälja i nuläget.
Jag undrar om stora förvärvet av Norska bolaget Oras har nått break even och börjat visa vinst. Hur som helst så gör jag ett antagande på att vinsttillväxten nu under Q2 blir 10% ökning som ger oss ett resultat på 1,01 (0,92) per aktie. Rullande 12 månadersperiod blir utfallet då 4,23 kr vinst per aktie.
När vi sedan räknar ut P/E respektive PEG hamnar det på P/E = 16,9 och PEG = 1,69 (räknat på 10% vinsttillväxt). Min syn på aktien är att det varken är billigt eller dyrt på ovanstående siffror, men jag skulle köpt om jag inte hade något innehav. Läs även tidigare inlägg "Bravida tillväxt 14,7%"
Bra siffror nedan och jag gillar det att nettoskulden minskar för varje kvartal, utdelningen höjs och avkastning på EK ligger över 10%.
