Det har på kort tid vällt in rapporter och det lär väl ta ett tag innan man hinner läsa igenom alla. AQ Group med säte i Västerås har i alla fall hunnits med.

AQ Group har ju kommit ur en ”städning” och mitt försiktiga antagande med ca 11 kr i vinst/aktie för 2019 ser nu ut att passeras med råge.

Trafotek-förvärvet som skedde tidigare i år var ovanligt stort för AQ Group, men verkar spela ut väl då omsättningsökningen för kvartalet landar på +9,6 %. AQ Group som är noterat på Midcap med ett nuvarande börsvärde på ca 3,5 miljarder har nu passerat 5 miljarder i försäljning.

Det här kvartalet blevockså  det 100:e kvartalet med redovisad vinst (Mottot är ju We are reliable). Något som bolaget naturligtvis är väldigt stolt över.

Rörelsemarginalen landade på 7 % att jämföra med förra årets 1,9 %. Det här är nu det tredje kvartalet man lyckats hålla 7 % eller strax över så ”städningen” får väl sägas vara säkerställt över nu och ordningen återställd.

Utsikterna framåt bör man väl vara försiktig med men sett över en längre tidsperiod, 10 år, så har AQ Group levererat 10 %-ig tillväxt både i omsättning, vinst som utdelningstillväxt. I närtid har tillväxten t.o.m. varit större, men då jag hellre räknar försiktigt lutar jag mig inte på dem.

Rullande vinst idag är 14,27 kr/aktie. På senaste kurs om 190 kr ger det ett PE TTM på ca 13. Som sagt, mitt tidigare investeringsantagande var 11 kr för 2019 och jag har svårt att se att detta inte ska överträffas med tanke på de senaste rapporterna.

Smolken i bägaren är den organiska tillväxten. Summerar man de senaste 9 månaderna är den bara +0,5 %. Tillväxten är alltså förvärvs- och valutadriven. Justerar man för den avvecklade verksamheten så ser det lite bättre ut, + 5,3 % men ändrar inte faktum. Underliggande har det varit utmanande. Balansräkningen är dock fortsatt ok även om nettoskulden har ökat.

Förvärv är alltid intressant så länge man inte sträcker sig efter för mycket, för fort.

Har du några tankar kring AQ Group?