
Min blogglista
Blog Archive
Taggar
Other

Millicom - uppföljning
Jag tror inte att en närmare beskrivning av företaget som går vid namnet ”Millicom” behöver en närmare förklaring, men för allas skull tar jag med den beskrivning som Avanza ger: ”Millicom är verksamma inom telekommunikation. Bolaget arbetar som mobiloperatör med särskild inriktning mot tillväxtmarknader. Tjänsterna som erbjuds inkluderar huvdusakligen tjänster inom mobil, tv och bredband, samt tillhörande tilläggstjänster. Verksamhet återfinns på global nivå, främst inom till Sydamerika, Afrika och Asien, där leverans sker via bolagets varumärken Tigo, Bima och Zintel. Bolaget har sitt huvudkontor i Bertrange, Luxemburg.”
För ett tag sedan skrev jag om Afrikas ”Amazon” – Jumia och för den oinvigda kan nämnas att Millicom hade en andel i detta bolag, men i sin Q2 skriver de att de har avyttrat detta ägande, vilket är vad VD, Mauricio Ramos, berättade för Dagens Industri i maj 2020. I nämnda intervju berättar även VD att innehavet/ägandet var en rest av tiden innan han positionerade som VD och att han länge haft som agenda att renodla Millicom – en process som har varit igång sedan 2015. Via försäljningen av Jumia samt en annan i Helios Tower frigjorde Millicom $89 miljoner som används för att minska bolagets skuld, vilket, såklart, är inget annat än positivt.
Kortfattat kan caset i Millicom beskrivas att de erbjuder mobil- och bredbandsabonnemang till befolkning i tillväxtländer (Sydamerika och Afrika). Länderna i dessa regioner tros utvecklas mer åt där vi i väst är idag med mer stabilare och tillgänglig infrastruktur (4G, 5G, mobilt bredband, WiFi et cetera). Man säljer även många kontantkort, vilket spås minska i takt med att dels infrastrukturen byggs ut, dels att allt fler kunder blir mer ”digitala” samt får bättre/mer pålitlig månadsinkomst. Just nu är försäljning av kontantkort en viktig inkomstkälla för Millicom och då covid-19 drabbade världen kom denna, föga förvånande, att minska. Ömsom blev det förbjudet att vistas ute, ömsom var det många som gick från en mycket liten och låg lön till en ännu lägre/mindre samt ingen alls.
Att investera i Millicom är att investera i tron att dessa regioner kommer att utvecklas och att befolkningen kommer att få tillgång till det vi idag har med Telia, Tele2, Telenor, Orange, AT&T, Verizon, Telus, T-mobile, China Mobile et cetera. Det är högre risk, men likt sig bör är då även uppsidan större.
Kinnevik har länge ägt stora delar av Millicom, men i början av räkenskapsåret 2020 kom de att… ja, avyttra sitt innehav på ett sätt som saknar motstycke. Jag har aldrig blivit så häpen över ett agerande från ett sådant stort bolag som Kinnevik är som jag blev då. Min tanke om VD och ledning var ingen annan än ”inkompetenta”. Punkt. Totalt avsaknad av känsla och förmåga att veta vad de vill och ämnar. Ena dagen skulle innehavet säljas, andra dagen inte. Ena dagen var det förhandlingar med Liberty och ett pris om 700 kr/aktie, medan det en annan dag var fullkomligt tyst. Och sedan… ja – vad mynnade det ut i? Jo, att Kinnevik valde att dela ut sitt innehav till sina aktieägare (vilket kan ses som utdelning). Således kom 37,5 % av ALLA utomstående aktier i Millicom att bli tillgängliga den breda massan, varav det kan utgås från att en majoritet ej ville äga dessa. Därav ett säljtryck utan motstycke.
Och sedan, likt det ökända brevet på posten, kom också covid-19…
Sedan dess har bolaget kommunicerat att de pausar sin utdelning och sina planerade återköp. Detta år och en bit in på räkenskapsåret 2021 kommer fokus att vara på kassaflöde och med det inte bara hålla verksamheten på status quo, utan även att trimma ned skulderna. Att göra detta medan covid-19 huserar är svårt, men i Q2 tycker jag mig finna bevis på att ledningen, med Ramos i spetsen, inte bara snackar, utan även levererar.
“The second quarter of 2020 was one of the most challenging in Millicom's 30-year history, but we have responded quickly and decisively to the pandemic. Our primary goal has been to protect our employees and customers and to keep our communities connected during this time of need. The measures we have taken are paying off, as we have maintained or increased market share, preserved cash flow, and have continued to make progress on strategically important initiatives.
The lockdowns had a major impact on our mobile business, especially in those markets with severe mobility restrictions, but we are now seeing some easing, and most of our key performance indicators and our revenue improved in June as compared to April and May.
As we navigate through this crisis, we remain focused on advancing our agenda of the last several years: building a purpose-driven and client-centric organization that attracts a diverse and talented workforce inspired to do great things, the right way. Once again, we were recently recognized as a Great Place To Work, ranking thirteenth among all companies in Latin America, and the number one telco on the list.
Meanwhile, we continue to invest in our state-of-the-art broadband networks, including major mobile network upgrades ongoing in Colombia, El Salvador, Panama, and Nicaragua, and we are investing in the digital channels and tools that we need to delight our customers and reduce costs. We remain laser-focused on integrating our recent acquisitions, and we are on track to exceed our initial cost-savings expectations.
The ongoing pandemic presents many challenges in the short term, but I am more confident than ever in the long-term opportunity before us. As the premier provider of fast and reliable broadband in our markets, we are uniquely positioned to benefit.”
Som ovan kommuniceras befinner sig Millicom i en svår situation, men de håller ut. Jag är inte orolig i ett långsiktigt perspektiv, men är medveten om att det kommer att ta tid – inte bara för bolaget, utan även för aktiekursen (som inte alltid följer bolagets utveckling, utan det kan dröja innan den följer med upp/ned. Dock, förr eller senare, sker det). Som framkommer i nedan bilder har förbuden att vara ute/röra sig drabbat bolaget hårt och i bild nummer två framkommer att en positiv utveckling har startat. Dock kan mycket hända, likt vi ser i dagens Spanien, som återgår till en viss sorts nedstängning.
I mars skrev Per Ericson en analys på Placera och jag finner innehållet där vara lika relevant då som idag och jag rekommenderar att läsa denna.
Nedan är två bilder från Marketscreener, där estimat för de kommande tre räkenskapsåren står med. Detta är estimat och skall ej ses som sanningar, men de ger ändå en viss inblick i hur många analytiker tror/reflekterar kring Millicoms utveckling.
Jag var ägare innan debaclet från/med Kinnevik och jag var ägare under covid-19raset och jag är ägare idag och antalet TIGO-aktier i min portfölj har ej minskat, utan ökat. Min horisont är mycket, mycket lång och jag är beredd att utsätta min portfölj för den höga R/R som finns i Millicom.
Historisk uppesittarkväll
Uppesittarkväll och vad köper man? Vad köper jag och vad köper du? Själv kommer jag att fortsätta bygga den position som jag den senaste tiden har startat i Svolder (gav 89 kr). Därtill ämnar jag öka i NWH samt Millicom. Beträffande sistnämnda finns såklart många risker; mycket av deras inkomster kommer från försäljning av kontantkort och här har bolaget tappat ca 40 % jmfrt. med Q1 2019. Därtill har covid-19 inte drabbat Sydamerika lika hårt likt i Europa och USA än… (på tal om geografier; jag bävrar för när det når Afrika och Ryssland, givet att sistnämnda är transparenta och berättar om detta). Utöver detta finns även risker med kunder som kommer ha svårt att betala sina månadsavier. Detta till trots ser jag ”monopol” på en växande marknad i länder som tros kunna växa snabbare än de dito i Europa och i andra västländer. Därtill ser jag återköp, insynsägande och en stabil och pålitlig affärsverksamhet.
Självklart kommer jag inte pricka botten. Självklart kommer kursen gå såväl upp som ned från dessa nivåer, men då jag upplever mig vara mycket långsiktig förlitar jag mig till tidens kraft och den underliggande verksamhetens stabilitet. Jag hoppas inte på ett bud vid dessa nivåer, utan vet att den kurs som senast kom som bud (700 kr) är att räkna som strax över ”skam(bud)”.
"[...]Vad finns mer att spendera månadslönen på? På vilket sätt kan pengarna används till att investera i sig själv och den egna utvecklingen? Kanske en bok om börspsykologi?[...]"
Jag håller också på att läsa in mig på Organge S.A., Hexpol, Vinci S.A. samt Trelleborg. Jag har inte hunnit med så mycket som jag önskar, då det är mycket annat som just nu tar min tid, men ambitionen finns och kanske kan ett, eller fler, av nämnda bolag hamna i min portfölj. Beträffande Vinci kan det problematiseras att jag redan äger bolag inom denna sektor, såsom Skanska, NCC samt Brookfield Infrastructure Partners, men med Vinci får jag dels än kraftigare epxonering mot Europa i allmänhet, men Frankrike i synnerhet. Därtill är infrakstrukturprojekt något som vi kommer se all världens stater iscensätta när covid-19hysterin lägger sig (jmfr. Roosevelts "The New Deal" och "Marshallhjälpen").
Vad finns mer att spendera månadslönen på? På vilket sätt kan pengarna används till att investera i sig själv och den egna utvecklingen? Kanske en bok om börspsykologi?
Ömsom känner jag en lycka och tillfredsställelse, ömsom en djup oro, sorg och förtvivlan. Visst kan jag finna nuvarande (börs)situation som perfekt för släppet av min bok. Sällan har börspsykologi varit så viktigt som nu, men detta till trots går mina tankar mer till de som varje dag vänder på varje krona och som ser sina livsverk sakta men säkert försvinna. Jag har många vänner inom flera av de mest utsatta branscherna, såsom restaurang- och upplevelsenäringen.
Jag gör alltid matlådor, men har valt att då och då stödköpa mat och sallader från diverse av Motalas krögare. Alla har gemensamt att de är trevliga och mycket duktiga i sin kokkonst. Att de dessutom är trivsamma, sympatiska och serviceinriktade gör inte saken sämre. Skulle jag vilja ha en stadskärna utan dem? Aldrig! Således är det för mig en icke-fråga att stötta dem.
Att skriva en bok är ett arbete som jag egentligen inte förstår att någon klarar av, allra minst jag själv. Dock har det blivit som så och här står jag med mitt livs andra bok och min allra första ekonomiinriktade sådan. Är jag glad? Ja! Är jag nöjd? Ja och någon Jante ger jag inte mycket för. Är jag stolt och känner att jag kan slå mig själv på bröstet? Till stor del, men perfektionisten inom mig ser utvecklingspotential. Emellertid är hela livet en resa bestående av lärdom och utveckling och att bli fullärd blir man aldrig. Således tillåter jag mig att ge mitt bröst ett blåmärke.
Boken smygsläpptes i fredags, den 20 mars, då den då började att skickas ut till de som hade förbeställt. Till alla er riktar jag ett stort tack och till alla er som köper idag, eller som i dagarna kommer att så göra, riktas ett lika stort och hjärtefullt dito.
Jag har skrivit om bokens utlåtanden och jag har också skapat en flik/länk till vänster i min blogg där dessa står att läsa. Vill du köpa finns boken tillgänglig på:
Adlibris
Bokus
Akademibokhandeln
Ugglans Bokhandel
PUG förlags Webbshop (här stöttar ni ett litet, men växande förlag. Därtill är ägarna extremt trevliga och mycket… ”svenssonaktiga”, likt du och jag).
Om du redan har köpt och läst, eller så ämnar göra, lämna gärna en recension på inköpsstället, eller hör av dig med dina tankar med mera.
Jag hoppas inte att du som läser detta, och sitter i en mycket beklaglig situation i och med covid-19, tar illa upp, men för mig är denna tisdag, och ännu mer morgondagen, en glädjens dag!
Tack till er alla som har stöttat mig! Tack från hela mitt hjärta!