Blog Archive
Infrea förvärvar idag 19/9-19 ett bolag till affärsområdet Mark & Anläggning: Mark & VA i Göteborg AB. Kunderna är bland annat kommuner, byggentreprenörer och fastighetsägare.
Intäkterna uppgick 2018 till 80 MSEK (58) – en ökning med 38 % mot föregående år. EBIT ökade samtidigt 50 % till 7,3 MSEK vilket resulterade i en EBIT-marginal om 9,1 % - över den snittmarginal vi i vår senaste analys (19/8 2019) förväntar oss för hela affärsområdet om 7,5 % 2019E.
För förvärvet betalade Infrea 31 MSEK varav 6,2 MSEK finansieras med nyemitterade aktier (pris: VWAP de 20 dagarna före tillträdet) och externa lån. Räntebärande skulder var 2,8 MSEK och likvida medel ca 12 MSEK vid utgången av året vilket ger ett EV på ca 22 MSEK. Baserat på 2018 var EV/EBIT således 3x vilket får ses som klart attraktivt.
Infrea har nu på kort tid förvärvat två bolag inom Mark & anläggning. Hålet i resultatet som försäljningen av Brandskyddsteamet orsakade börjar nu ordentligt att fyllas igen samtidigt som vi bedömer ett fortsatt förvärvsutrymme på över 150 MSEK idag.
Analytiker: Victor Hansen | victor@tradevenue.se
Publicerad: 2019-09-19 kl. 15:06
OBS! Se disclaimer i tidigare Infrea-analys.
Infrastrukturkoncernen Infrea har inte legat på latsidan under det andra kvartalet. Bland händelserna sedan TradeVenues senaste uppdatering (20 maj) återfinns följande:
- - Listbyte till Nasdaq First North Premier inför en notering på Nasdaq Main Market ”inom några år”
- - Förvärvade resterande 30 % i Tälje Mark mer än ett år före det som tidigare kommunicerats, vilket fullt ut kommer synas i siffrorna från Q3-19 och framåt. Detta var inte helt oväntat vilket framgick ur vår senaste uppdatering.
- - Förvärv av mark- och anläggningsbolaget Anläggningsgruppen i Skaraborg AB. Tillträdet sker 1 oktober och väntas bidra med drygt 3 MSEK under Q4-19 och drygt 13 MSEK 2020E vid en första anblick. Rörelsemarginalen är i nivå med vad affärsområdet redan presterar, ca 9 %. Detta skulle öka VPA 2020E med 0,57 SEK till 1,38 före utspädning.
Konturerna av ett större anläggningsföretag med en omsättning på 370 MSEK 2019E börjar nu ta form. Q2-rapporten kan överraska positivt då uppstartskostnader i asfaltverket redan kostnadsförts samt att affärsområdet Vatten och Avlopp potentiellt ökar EBIT-marginalen snabbare än tidigare förväntat. Vi återkommer i en ny analys efter delårsrapporten den 16 augusti.
Analytiker: Victor Hansen
Publicerad: 2019-06-27 kl. 23:22
OBS! Se disclaimer i tidigare Infrea-analys.