Verksamhet:

Berkshire Hathaway var från början ett textilföretag som den legendariske investeraren Warren Buffett började investera i på 60-talet. Han tog kontroll över företaget år 1965 och strax därefter insåg han att investeringen i textilföretaget inte skulle bli någon bra affär i längden och han började sakta men säkert att lägga om företagets varsamhet till att fokusera på investeringar. År 1985 var textilverksamheten helt avslutad och Berkshire Hathaway var nu ett renodlat investmentbolag med innehav i både börsnoterade och onoterade företag. 

Dagens Berkshire Hathaway består av över hundra olika investeringar, vissa är helägda dotterbolag och andra är minoritetsinvesteringar i både stora börsföretag och onoterade företag. För att nämna några av Berkshire Hathaways mest kända investeringar så äger de över 14 % av American Express, över 9 % av Coca Cola, över 7 % av IBM, nästan 3 % av Goldman Sachs och 100 % av Heinz samt många fler.

Det som i princip är unikt med Berkshire Hathaway är att företaget med tiden lyckats bygga upp en enorm kassa. De likvida medlen just nu uppgår till över 311 miljarder kronor. Det medför att företaget investerar i nästan exakt vad de vill när de vill och de kan alltid se till att utnyttja bra köplägen. Ett bra exempel på det är att Berkshire Hathaway köpte ut företaget Heinz från börsen för något år sedan för över 200 miljarder kronor och även efter det köpet så uppgår fortfarande kassa till flera hundra miljarder kronor.

Sammanfattningsvis så tycker jag helt klart att man kan säga att Berkshire Hathaway har arbetat fram en verksamhet som i princip är så stabil som möjligt. De kan när som helst göra stora miljardinvesteringar men samtidigt se till att kassan inte sinar och det främst via alla årliga utdelningar som hela tiden kommer in och stärker företagets kassa. Ett stort plus är att Warren Buffett själv kontrollerar över 30 % av företaget och en starkare ägare är nog svårt att hitta.

Geografiskt:

Berkshire Hathaways verksamhet är spridd över större delar av världen på så vis att de investerar i olika företag ur en global synvinkel. Företaget har investeringar i t.ex. USA, Frankrike, Tyskland, Japan, Storbritannien och Kina med mera.

Där det finns en bra och intressant investering kan alltså Berkshire Hathaway vara verksamma och det innebär att företagets marknad är hela världen. Just att företaget valt att inte bara fokusera på t.ex. USA är enligt mig en styrka för utan geografiska begränsningar så skapas oändliga möjligheter och företaget kan se till att förvalta sina pengar på det absolut bästa sättet.

Berkshire Hathaway ute i samhället:

Starten för Berkshire Hathaway ägde rum redan under år 1839 men då var det inte investeringar som var huvudverksamheten utan fokus låg på textilbranschen. Företaget har idag sitt huvudkontor i Omaha i Nebraska, USA, alltså väldigt långt ifrån Wall Street där andra stora investmentbolag ofta har sina kontor.    

Berkshire Hathaway har idag en A- och B-aktie noterade på New York-börsen. A-aktien kostar idag över 217 000 dollar, motsvarande över 1,6 miljoner kronor, så den är alltså ingenting för oss småsparare. B-aktien kostar däremot ungefär 145 dollar vilket motsvarar ungefär 1000 kronor så det är i de flesta fall den aktien som gäller om man vill investera i företaget.

Under de senaste 49 åren har Berkshire Hathaway levererat en årlig snittavkastning på över 19 % till sina aktieägare vilket kan jämföras med det amerikanska indexet S&P 500 som avkastat nästan 10 % under samma period och det inklusive utdelningar. 

Berkshire Hathaway betalar i dagens läge inte ut någon utdelning till sina aktieägare. Det beror på att företaget anser att de kan förvalta pengarna bättre på egen hand och på så sätt leverera en hög avkastning till sina investerare.

Framtidsutsikter:

Det är väldigt svårt att förneka att Berkshire Hathaways framtidsutsikter fortfarande ser väldigt bra ut. De har en stabil portfölj med enorma värden samt en stor kassa som hela tiden möjliggör för nya intressanta investeringar. Jag har visserligen svårt att tro att de kan fortsätta leverera en årlig avkastning på upp emot 20 % i längden men i snitt 10 % ska inte vara några problem alls.

Så som jag ser det så kan Berkshire Hathaway fungera som en väldigt bra och stabil grund i långsiktig investeringsportfölj. Det beror dels på att företaget gång på gång visat att de kan leverera en bra årlig avkastning till sina aktieägare på lång sikt och att de inte drabbas jättemycket av olika finanskriser. Dessutom så växer företagets kassa med ungefär 1 miljard dollar varje månad vilket medför att de hela tiden kan utveckla sin verksamhet i form av nya investeringar och det är en av de viktigaste faktorerna.

Jag personligen tror även att på lång sikt framöver så kan Berkshire Hathaway komma att börja med utdelningar till sina aktieägare. Warren Buffett är helt klar inte för det i dagens läge men med tiden så tror jag att kassan kommer bli för stor och kraven från ägarna gällande utdelningar kommer växa. Om företaget skulle börja med utdelningar så skulle enligt mig läget bli ännu mer intressant i längden, det skulle absolut vara ett stort plus i kanten. Enligt mig så är det just att företaget inte delar ut några pengar som i stort sett är Berkshire Hathaways ända minus, annars så finns det inte alls mycket att klaga på.

Ett annat minus gällande företagets framtid skulle i och för sig kunna vara Warren Buffetts ålder. Han är idag 84 år gammal vilket i och för sig lika gärna kan betyda att han har mer än tio år kvar att leva. Men förr eller senare så kommer han att gå bort och det jag tror att marknaden underskattar är hans värde för Berkshire Hathaway. Han är utan tvekan en av de bästa företagsledarna i världen och han har en blick gällande investeringar som är helt unik. Hans död kommer därför helt klart att påverka Berkshire Hathaway negativt på kort sikt. Men på lång sikt så ska inte heller hans död vara någon fara för den stabila grunden kommer alltid att finnas kvar och andra lämpliga personer kommer kunna ta företaget till nya höjder. Det kan till och med bli så att Warren Buffetts död kommer få aktien på fall under en tid och då kan man se det som ett väldigt bra köpläge på lång sikt.

Finansiellt:

Berkshire Hathaway har idag ett börsvärde på ungefär 360 miljarder dollar vilket motsvarar över 2 600 miljarder kronor. Det medför att Berkshire Hathaway är ett av världens största företag.

Under de senaste 4 åren har Berkshire Hathaway ökat sin vinst med över 33 %, från ungefär 19 miljarder dollar före skatt under år 2010 till över 28 miljarder före skatt under 2013.
Det som är anmärkningsvärt är att företaget lyckats göra vinster även under väldigt tuffa finanskriser. Under IT-kraschen runt år 2000 gjorde Berkshire Hathaway en vinst på 800 miljoner dollar och under år 2008 en vinst på 5 miljarder dollar. Det är visserligen mycket lägre än hur vinsterna brukar se ut men det är ändå starkt att kunna jobba fram vinster under de mest tuffa tiderna medans andra företag i princip går på knäna.

Även den finansiella delen är alltså väldigt stark hos Berkshire Hathaway för om ett företag kan gå med vinst även under de mest tuffa tiderna så betyder det att de har en väldigt stabil grund att stå på. Det ska också nämnas att under finanskrisen år 2008 så hade företag inom finans- och försäkringsbranschen det väldigt kämpigt och några av Berkshire Hathaway största innehav är inom dessa branscher. Men trots det så lyckades man alltså generera vinster och ett bättre test på hur stabilt ett företag är får man inte.

Aktien:

På diagrammen här nedanför ser ni hur Berkshire Hathaway A- respektive B-aktie har utvecklat sig sedan år 1997. Oavsett om företaget klarade sig bra under t.ex. finanskrisen år 2008 så sjönk trots allt aktien ändå. Så här i efterhand så resulterade det i ett väldigt bra köpläge och det tror jag är en bra lärdom gällande Berkshire Hathaway.

Under de senaste 12 månaderna har aktien stigit med över 25 % och under de senaste 3 åren så har den stigit med över 93 %.

Berkshire Hathaway delar i dagens läge inte ut några pengar till sina aktieägare i from av utdelningar. 

Köp, Sälj eller Behåll?:

Som jag sagt i den här analysen så anser jag att Berkshire Hathaway kan fungera som en väldigt bra grund i en långsiktig investeringsportfölj. Jag anser att det här är en aktie som man mer eller mindre ska köpa och sedan aldrig sälja, ett plus i kanten är om man kan utnyttja eventuella nedgångar till att köpa ännu fler aktier.

Jag anser dock att Berkshire Hathaway bör kombineras med andra stora och stabila företag som en grund i en portfölj. Helst företag som årligen delar ut pengar till sina ägare.

På grund av den långsiktiga stabilitet som finns inom Berkshire Hathaway och deras stora kassa som hela tiden växer och möjliggör för nya investeringar så får företaget rekommendationen KÖP av Aktieinkomster.se. Men det ska tillägas att aktien bara är intressant på väldigt lång sikt framöver för om man ger den här investeringen tid så kan man verkligen få sina pengar att jobba åt en.

David